「600088股票」中伟股份IPO:孱弱的基本面与不可估量的利益输送风险

「600088股票」中伟股份IPO:孱弱的基本面与不可估量的利益输送风险

作者:股票开户 |  时间:2020-12-03 |  浏览:17 |  0 条评论

「600088股票」中伟股份IPO:孱弱的基本面与不可估量的利益输送风险

《电鳗快报》正文/尹

11月25日,中国证监会批准中伟新材料股份有限公司(以下简称“中伟股份”)在创业板的初始注册。但《电鳗快报》注意到公司IPO招股书存在很多疑点,最明显的是基本面薄弱,风险不可估量。

《电鳗快报》一个月前就相关问题给中维股份发了求证函,至今未收到该公司回复。中卫股份到底在隐瞒什么?

造血能力和研发不足

根据《电鳗快报》的观察,中伟股份在IPO前于2019年11月进行了股改,同年12月大量引入外部注资。财务报告显示,中伟2019年收到14.2亿元“吸收投资收到的现金”,而该科目往年为零。同时,公司偿还债务21.42亿元。利用IPO备案前的“意外”注资,中卫股份将各项债务指标修饰得更好。公司资产负债率从2017年的84.03%下降到2019年的40.79%。

据业内人士透露,中伟股份在2019年IPO申请前夕仓促推出各种投资机构,主要是因为公司负债压力大,而这背后的根本原因是公司造血能力不足,含金量不足。其实年年盈利的中卫,其实一次次失血。公司连续三年经营现金流呈现净流出,净流出总额6.75亿元,分别占2018年和2019年净资产的137.76%和31.93%。净资产比率下降的主要原因自然是依靠之前的注资。

中卫股份有限公司声称公司以技术创新推动发展,保持研发核心地位。然而,近年来,R&D费用在公司收入中的比重逐年下降,2019年R&D费用的比重降至3.3%。

产品含金量有限

2019年,中卫股份的毛利率为12.31%,其中三元前驱体的毛利率为13.76%。相比行业内主要竞争对手的毛利率,中卫股份的竞争力不够。以创业板为例,该公司2019年电池材料毛利率为22.11%,比中威高出近10个百分点。中卫股份深知自己缺乏竞争力,称创业板毛利较高主要是因为其产品的原材料来自回收金属材料或国产硫酸镍、硫酸钴等。且原材料成本相对较低,具有一定的成本优势。换句话说,中卫还没有具备回收原材料的核心竞争力。

中卫股份毛利率低的另一个原因是整个行业进入壁垒低,缺乏对下游客户的话语权。这从很多主流电池厂商都有自己的三元前驱体生产子公司就可以看出来。以广东邦普为例,该公司是动力电池巨头宁德时报的控股子公司,产品主要供应宁德时报。2019年,三元前体全球市场份额为9.3%,排名第三。科技创新委员会的另一家动力电池领导公司白蓉科技也生产自己使用的三元前驱体。

避免利息转移的风险

《电鳗快报》经调查发现夫妻档案管理制度不明确,管理理念容易冲突。两个人一开始不容易发现问题,但是公司成长了,就会发现夫妻决定的管理模式有弊端。

从股权结构来看,中卫股份有限公司的实际控制人是邓伟明和吴晓鸽。截至2019年11月,邓夫妇通过中卫集团间接持有公司72.84%的股权;邓伟明也直接持有公司4.43%的股份,邓夫妇通过他们另外两家公司也持有公司2.62%的股份。因此,邓夫妇共同控制了公司近80%的股权。目前,邓先生和邓女士均就职于中威有限公司,邓伟明为公司董事长兼总裁,吴晓鸽为中威新材料执行副总裁。一方面,他们控制着绝对

根据企业信息,董事长兼总经理邓伟明有21条岗位信息,19家公司。其中,法定代表人5人,股东, 8人,高级管理人员8人,实际控制权32人。特别是在关注,邓伟明拥有1346条合格的外围风险信息和179条预警提示。其中,他所在的湖南海纳新材料有限公司、贵州中伟投资集团有限公司、股东,贵州兴隆玻璃制品有限公司等都有多项环境处罚信息。有市场疑惑,董事长怎么可能同时担任几十家公司的高管?

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