「长期股权投资」再现不差钱募资案!迈拓股份抢滩上市底气何来?

「长期股权投资」再现不差钱募资案!迈拓股份抢滩上市底气何来?

作者:长期股权投资 |  时间:2020-12-05 |  浏览:8 |  0 条评论

近日,迈拓仪器股份有限公司(以下简称“迈拓股份”)在创业板,召开首次会议,成为出席今年会议的第333家企业(不含科技创新板)。

上市永远不是发展的终点。这家公司再现了理财的“怪现象”:在筹集资金开发新项目的同时,忙于利用闲置资金购买投资理财产品,拟筹集资金远高于报告期末总资产,其中2.2亿元用于补充流动性项目.

此外,公司的R&D费用比率逐年下降,高库存导致运营现金流为负,计提折旧的风险增加,有些“坐以待毙”。

用左手筹集资金扩大生产

右手分红,买理财

据资料显示,迈拓股份有限公司专业在R&D生产和销售智能超声波水表和热量表系列产品,为智能供水和节能供暖提供系统解决方案。迈拓公司IPO计划募集9.65亿元,其中5.78亿元用于建设超声波测量仪器生产基地,7970万元用于建设智能测量仪器R&D中心,5201万元用于建设信息平台,3502万元用于建设营销和技术服务网络,2.2亿元用于补充营运资金项目。

根据该公司的招股书,迈拓的产能利用率近年来一直居高不下。超声波水表、超声波热量表主要产品产能分别达到35万、45万、70万、35万,产能利用率分别达到93.14%、106.31%、108.71%、84%。考虑到今年上半年疫情的影响以及水表行业正在向智能水表和应用系统调整和转型的大趋势,此时扩大生产可能是公司的正确选择。

再现不差钱募资案!迈拓股份抢滩上市底气何来?

但相对于迈拓股份的“家族”,似乎并不缺钱,筹集资金的必要性值得怀疑。

第一,迈拓股份分红很大。在-,2016年、2019年和2020年上半年,迈拓股份分别支付现金分红1亿元、0元、800万元、2800万元和2924万元,分红总额为1.65亿元。

第二,迈拓股份会花很多钱购买理财产品。-2017年和2020年上半年,迈拓股份收回投资收到的现金分别为2.34亿元、2.36亿元、1.08亿元和5.87亿元;投资支付的现金分别为1.84亿元、2.31亿元、1.08亿元和5.87亿元。对此,迈拓股份表示,投资收到的现金和投资支付的现金主要是公司以闲置营运资金购买的银行理财产品。

相应地,公司的投资收益分别为146.52万元、152.79万元、20.71万元和263.73万元。其实这个记录并不高,年化收益不到1%,远低于产业运营的净资产收益率。在缺钱的情况下购买低收益理财产品从市场融资?

此外,值得注意的是,麦拓股份此次将融资9.65亿元,比今年上半年末公司总资产高出4.17亿元。

轻研发,高库存

未来的路很难说

回头看看公司的业务水平。

智能水表及应用系统属于“技术型”业务,对以技术研发和技术服务能力为核心的企业综合能力要求较高。迈拓股份的R&D费用占比逐年为下降,-2017年、2019年和2020年上半年分别为4.87%、4.36%、4.06%和4.00%。在R&D费用中,员工工资也逐年增加,分别达到466.2万元、586.76万元、811.53万元和386.07万元,分别占78.89%、71.35%、63.69%和64.20%。

在技术和人才最重要的行业,迈拓股份如何形成自己的竞争壁垒?相比之下,同一p

此外,高容量利用率并不意味着高销量。在-,2017年、2019年和2020年上半年,迈拓存货的账面价值分别为3650.85万元、5414.74万元、8497.94万元和9831.53万元,占流动资产的比重越来越大。同时,该公司的库存周转率是“底部”,分别是1.70倍,1.65倍,1.77倍和0.65倍。同行业可比公司的平均库存周转率分别为2.63倍、2.61倍、2.84倍和0.97倍。

一旦市场环境发生重大变化,竞争风险加剧,迈拓股份的高库存会带来减值,增加计提库存折旧的风险,对公司的经营业绩和经营现金流产生不利影响。如上所述,迈拓股份也有削弱市场竞争力的风险,未来的路可能会和修远一样漫长。更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.nczxzx.com的知识

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