「股票分析系统」三七互娱溢价百倍收购子公司20%股权 标的公司过去三年净利增长5.5倍

「股票分析系统」三七互娱溢价百倍收购子公司20%股权 标的公司过去三年净利增长5.5倍

作者:股票分析系统 |  时间:2020-12-09 |  浏览:10 |  0 条评论

「股票分析系统」三七互娱溢价百倍收购子公司20%股权 标的公司过去三年净利增长5.5倍

长江商报长江商报记者沈有容

国内游戏巨头三七互娱(报价002555,股票咨询)(002555。SZ)再次实施资产收购,这次收购其控股子公司。

12月7日晚,三七相互娱乐宣布,公司及其全资子公司上海三七拟以现金方式支付28.8亿元,实现间接收购广州三七网络科技有限公司20%的股权

广州三七是三七互娱的间接控股公司。建成后,交易,广汽将成为其全资子公司。

受到关注高度赞扬的是,交易溢价率高达100倍,这得益于广州三七的强大盈利能力。2019年,广汽实现归属于上市公司股东的净利润15.15亿元,较2016年的2.33亿元增长约5.5倍。

在此交易和交易,对方承诺,从2020年到2022年,广汽累计净利润不低于42.96亿元。

三七互娱的前身是顺荣有限公司,于2011年3月登陆A股市场。该公司主要从事汽车塑料油箱的制造和销售。2013年,通过收购上海三七进入游戏领域。2019年,安徽吴家退出,公司易手。

近年来,三七互娱先后收购了莫利纳科技、极光网等公司,加大产业布局。一系列的布局推动了三七互动娱乐业务业绩的高速增长。前三季度,三七互娱营业收入突破100亿元,是前三季度首次突破100亿元。

广州三七未来三年净利润约43亿

三七相互娱乐加资产收购,并计划全资子公司广州三七。

公告称,在此次合并中,三七相互娱乐及其全资子公司上海三七拟支付28.8亿元现金,间接收购广州三七公司20%的股权。

广州三七20%的股权由淮安顺勤企业管理合伙企业(有限合伙)和淮安景顺企业管理合伙企业(有限合伙)持有,分别持有广州三七15%和5%的股权。顺勤合伙企业由自然人徐、100%拥有,合伙企业由何鸿、刘家瑜、徐全资拥有。因此,此次收购的另一方是许等五名自然人,他们分别直接收购了顺秦合伙企业和合伙企业100%的股权,然后间接收购了广州三七20%的股权。顺勤合伙和景顺合伙的主要资产是广州三七的股权。

这个交易的核心资产是广州三七,广州三七成立于2013年6月13日,由上海三七发起。是一家专业的手机游戏发行运营公司。广州三七网以“产品流用户”的精细化运营理念,成功发行了《永恒纪元》 《拳魂觉醒》 《鬼语迷城》 《大天使之剑H5》等不同游戏类别的产品。

2014年7月,许通过增资获得15%的股权。2017年3月,许将其持有的15%股权转让给其实际控制的顺秦合伙企业。当年,上海三七将其在广州三七网络5%的股份转让给合伙,许作为普通合伙人持有合伙1%的股份。

转让完成后,上海三七在广州三七的持股比例降至80%。

2013年和2015年,三七互娱两次以47.2亿元人民币的总价收购上海三七100%股权。所以,三七互娱实际上控制了广州三七80%的股权。

这次在交易有一个非常明显的溢价现象。标的资产的评估基准日为2020年8月31日。顺勤合伙股权账面价值1401.82万元,评估值22.24亿元,增值额22.09亿元,增值率15761.62%。景顺合伙企业股权账面价值1400.46万元,评估价值7.41亿元,增值额7.27亿元,增值率5192.33%。

根据评估结果,被收购的两家公司整体增值率高达104.80倍。然而,实际的http://4797

收购超高溢价是因为核心资产盈利能力强。

于2017年,上海三七给予广州三七管理层许、何鸿及股权奖励。截至2016年底,广州三七实现营业收入10.18亿元,净利润2.33亿元。三年后,截至2019年底,其营业收入和净利润分别为97.01亿元和15.15亿元,分别比2016年增长8.53倍和5.50倍。

这一次,交易同意了广州三七的经营业绩。2020年至2022年,广州三七实现净利润分别不低于12亿元、14.4亿元和16.56亿元,三年净利润总额不低于42.96亿元。

26亿英镑的6年期现金股息

通过并购进入游戏领域后,三七互娱实现了经营业绩的快速增长,并继续向投资者支付高额回报。

三七互娱的前身是顺荣,2011年3月2日在深圳证券交易所中小板上市。公司主要从事汽车塑料油箱的制造和销售。受诸多因素影响,其经营业绩从2011年到2013年连续三年下滑。

2013年是三七互动娱乐转型发展的一年。今年,公司计划收购上海三七60%的股权,交易的价格为19.2亿元,于2014年底完成,正式进入游戏领域。2014年,公司经营业绩逆转,净利润3800万元,同比增长约9倍。2015年,三七互娱以28亿元的价格收购了上海三七剩余的40%股权。因此,公司更名为三七互助娱乐。

此后,三七互娱先后收购了袁哲文化、莫利科技、智明网络、羽衣甘蓝互动、极光网络等公司的部分或全部股份。其中,交易收购莫利科技、智明网、极光网的总价为26.08亿元。

进入游戏轨道后,在M&A标的帮助下,实现了三七互娱

经营业绩高速增长。

  2015年至2017年,公司实现的营业收入分别为46.57亿元、52.48亿元、61.89亿元,同比增长678.43%、12.69%、17.93%。同期,公司实现的净利润分别为5.06亿元、10.70亿元、16.21亿元,同比增长1224.18%、111.49%、51.43%。

  2018年,游戏行业出现调整,当年,公司实现的净利润为10.09亿元,同比下降37.77%。

  2019年以来,三七互娱重回高速增长轨道。当年公司实现营业收入132.27亿元,首次突破百亿元大关,同比增长73.30%。净利润为21.15亿元,较上年同期增长109.69%,翻了一倍。扣除非经常行损益的净利润(简称扣非净利润)为20.89亿元,同比增长339.90%。

  前三季度,公司再度实现高速增长。其实现营业收入112.90亿元,首次在前三季度突破百亿元,同比增长18.09%。净利润为22.60亿元,已经超过去年全年的净利润,同比增长45.27%。

  公司称,如果上述收购广州三七20%股权在今年内完成,且12亿元净利润承诺兑现,新增加公司净利润约2.4元。

  与经营业绩高速增长相对应的是,公司现金流状况较好。2015年至今年前三季度,公司实现的经营现金流净额分别为10.81亿元、10.52亿元、18.32亿元、19.54亿元、32.58亿元、24.44亿元。2017年至今年前三季度的同比增速分别为74.14%、6.69%、66.68%、28.82%。

  截至今年三季度末,公司资产负债率为32.71%,账面货币资金为24.65亿元、理财产品约18亿元、定期存款约1亿元。与之对应的是,公司长短期债务合计为8.89亿元。

  稳定的盈利能力、良好的现金流,使得三七互娱具备持续高额现金分红能力。

  长江商报记者发现,上市以来,三七互娱实现了年年派发现金红利目标。其中,2015年至今年前三季度,不到6年时间,其累计派发现金红利约为26.33亿元。

  责编:ZB

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