「南天信息股票」一场注册制盛宴:头部券商占据半壁江山 中小投行抢食

「南天信息股票」一场注册制盛宴:头部券商占据半壁江山 中小投行抢食

作者:南天信息股票 |  时间:2020-12-12 |  浏览:5 |  0 条评论

「南天信息股票」一场注册制盛宴:头部券商占据半壁江山 中小投行抢食

随着登记制度改革的大力推进和新的再融资规定的实施,券商投行业务收入大幅增加,其中IPO承销收入占了很大一部分。

今年以来,七大券商占据了一半的市场份额,部分中型券商“突出重围”争夺盛宴。

据《国际金融报》记者分析,目前市场呈现明显的马太效应。首席券商有品牌、人才、研究定价等优势。占领主要市场;一些中型券商建立了更加灵活的业务体系和激励机制,并有一定的储备项目在手,耗尽了黑马业绩;中小证券公司可以在一些细分的投资银行业务中充分发挥其独特的、差异化的竞争优势。

首席经纪人利润丰厚

截至12月4日,8家证券公司的所有者承销,年内收入超过10亿元,其中中信证券(报价600,030)、中信建设投资(报价601,066)和CICC(报价601,995)位列前三,分别为27.87亿元、25.32亿元和22.38亿元

海通证券(报价600837)、华泰联合证券、国泰君安(报价601211)、招商局证券(报价600999)紧随其后,这四家券商的总市场份额占22.58%。除“三校”外,7家大型证券公司的市场份额为51.82%。由此可见,承销的大部分业务是由总经纪“接管”的。

值得一提的是,郭进证券(报价600109)表现不错。年内,承销主营业务收入10.35亿元,占市场的4.03%。其中,承销IPO业务9.4亿元,占市场份额4.44%。此外,民生证券、东兴证券(报价601198)、光大证券(报价601788)、兴业证券(报价601377)的本金承销的收益均超过6亿元。加上郭进证券,这五家中型券商的承销业务市场份额为16.52%。

苏宁金融研究院特约研究员何叶楠在接受《国际金融报》采访时表示,券商投行之间的分化正在加剧,行业内马太效应明显。首席经纪人占据主要市场,主要是因为以下优势:一是品牌优势,首席经纪人可以更好地赢得客户信任;二是人才团队优势,总经纪人整体团队和人才素质更好,稳定性更强,能更好的保证执业质量;第三,综合服务的优势,尤其是注册制下的优势更加明显。

中型投资银行“抢食”

目前,科技创新委员会的注册制度已经运行了一年多,创业板的注册制度改革已经实施了三个多月。注册制度改革给投资银行带来了财富盛宴,主要券商凭借自身规模和其他优势占据了大部分市场,而一些中型券商正迎头赶上,逐渐淡出黑马市场

根据东方财富的Choice数据(报价300059,诊断股),截至12月4日,今年在创业板,科技创新板注册的IPO申报企业已有461家,其中57家企业已注册生效,在承销的初始赞助费总计32.7亿元。CICC和中信建设投资服务了5家企业,东方证券(报价600958,诊断股)和郭进证券都赞助了4家企业。

剩下的404家企业在排队。就保荐人而言,头券商还是有明显优势的,部分中型券商储备“惊人”。中信证券、中国证券、华泰联合证券、国信证券(报价002736)计划分别服务35家、25家、24家、24家企业。民生证券、郭进证券和长江证券分别赞助了27家、29家和14家企业。

何叶楠向记者分析了一些中型券商投行黑马业绩告罄的原因。第一,目前整体股权融资市场比较火爆,一些中型券商投行已经提前用自己的应对了

继科技创新委员会和创业板,之后,A股全面实施注册制是大势所趋。“十四五”计划明确提出要全面落实股票发行注册制,建立正常化的退市机制,提高直接融资比重。据业内人士透露,A股的综合注册系统预计将于2021年登陆。

叶楠指出,综合注册制度对证券公司的研究、定价、销售、投资和财务实力提出了更高的要求,领先的证券公司具有内在优势,尤其是定价和销售能力。在注册制下,IPO的市盈率是公开的,没有价格上限。因此,以更合理的价格发行尤为重要,这样不仅可以保护客户的利益,而且可以有效地出售客户,获得投资者的认可。随着新股发行数量的增加,破发将成为可能,大型证券公司的优势将更加突出。

研究定价不仅是注册制下券商投行的核心竞争力,也是在金融双向开放步伐加快的背景下,中国投行与国际投行竞争的必要基础,综合注册制稳步推进下券商投行之间有哪些竞争路径?

“在全面注册制度下,投资银行将进入更激烈的竞争状态,少数投资银行占据大部分市场份额,这是非常确定的事情,也是目前成熟的国际市场的正常现象。面对激烈的战斗,中小券商的可选路径之一是与主券商合并整合,进一步做大做强;第二条可选路径是在一些细分的投资银行业务中形成与众不同的竞争优势。”何叶楠告诉记者。

郭进证券投资银行负责人曾告诉记者,注册制度已经逐步推行,市场环境和监管部门对投资银行提出了更高的要求。中型投行面临一些挑战:一是行业集中度逐渐提高,中型投行面临的竞争压力越来越大,必须尽快形成自身优势,通过差异化竞争赢得客户和市场。第二,在IPO定价市场化的情况下,中型投资银行必须提高承销水平。第三,投资银行业务面临良好的发展环境,投资银行的风险控制能力应随着业务规模的扩大而逐步加强和升级。第四,投票

行必须加强自身的研究实力,对一些战略新兴行业或“三创四新”领域的行业及企业有深入的研究和理解。

  

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