「长春长生股票」毛利率落后同行 代工弊端难解 良品铺子“高端零食”高在哪?

「长春长生股票」毛利率落后同行 代工弊端难解 良品铺子“高端零食”高在哪?

作者:长春长生股票 |  时间:2020-12-14 |  浏览:9 |  0 条评论

前三季度,收入增加并没有增加利润,质量问题频频发生。好店“高端零食”的策略(报价603719,库存咨询)就更尴尬了。

休闲小吃作为一种快速消费品,已经成为人们日常食物消费的重要组成部分。

随着新零售时代的到来,休闲零食销售模式的转变加快,零食行业逐步被推入新的零售浪潮,成为新零售的重要板块之一。

作为一家成功的“云上市”企业,今年年初,良品店的收入(603719。SH)今年前两个季度稳步增长,但财报确实让人大跌眼镜。

2020年前三季度,好店的营收和净利润出现偏差,“高端零食”的策略更加尴尬。

但更尴尬的是,在高价请名人代言,不断促销,到处投放广告,试图通过营销建立高端定位的同时,接连出现的食品质量问题,让好店的差异化战略吃了苦头。在不增加利润的情况下增加收入毛利率低于同行

根据中信零食成分分类,目前A股有15家上市零食公司,2020年第三季度,15家上市公司总收入达到134.6亿元,占上升第二季度总收入的6.79%

可以发现,随着疫情的恢复,第三季度休闲零食市场整体表现为上升,市场略有回升。但在复苏的背后,好店前三个季度表现出了增收不增收的现象。

毛利率落后同行、代工弊端难解,良品铺子“高端零食”高在哪?

10月25日,国内零食品牌好店发布的第三季度报告显示,下降;第三季度实现营收19.19亿元,同比增长1.82%,净利润1.015亿元,同比增长16.68%的下降

《每日财报》指出,前三季度,好店实现收入55.29亿元,同比增长1.29%;净利润约为2.64亿元,比下降高16.99%。显然,收入增加而利润不增加。

周期会延长,2020年前好店净利润会快速增长,2018年和2019年净利润同比分别增长520.65%和42.68%。但是,2020年以来,好店陷入了一个“增收不增收”的怪圈。

此外,《每日财报》发现好店在一定程度上依赖政府补贴。在-2017年和2020年前三季度,计入当期损益的政府好店补贴分别为2406.97万元、829.88万元、6616.19万元和5229.34万元,分别占当期净利润的62.63%、3.48%、19.44%和19.81%。

可以看出,在大多数情况下,约四分之一的好店净利润是由政府补贴支撑的,这不仅导致出现,的盈利能力下降,还导致毛利率停滞不前,甚至在同行中处于较低水平。

毛利率落后同行、代工弊端难解,良品铺子“高端零食”高在哪?

比较好店与同行的毛利率,2018年、2019年、2020年,-和9月,洽洽佳食品(报价002557,诊断股份)、演金店(报价002847,诊断股份)等同行的平均毛利率分别为35.61%、36.95%和36.68%,好店盈利能力在同行中处于较低水平销售费用飙升,高端零食在哪里?

好店成立于2006年。那年国庆,好店创始人杨宏春通过一次核桃节免费品尝成功突破冰点,但三年时间,门店数量扩大到88家。到目前为止,好店已经在中国成功开设了2400多家店铺。

今年2月,作为武汉本土企业,良品店在疫情黑天鹅的冲击下,成功上市上交所,成为2020年A股首只新上市零售股票。但是,随着越来越多的企业进入零食市场,好店的日子越来越不好过。

据统计,目前除了三家线上零食企业,即三只松鼠(报价300783)、百草味、凉皮店外,还有洽洽食品、演金店等线下零食企业

面对激烈的市场竞争,好店铺也提供了差异化的路线,比如将好店铺定位在高端,并“疯狂广告”来应对。比如制定了颤音等合作平台信息流广告的内容标准和范式,搭建了《饥饿社畜》、《良妹日记》等社交短视频IP矩阵;它还与罗永浩和陈赫建立了直播合作。

但是,过了一段时间,不难发现,这样的破路并不容易。在单品价格较低、数量取胜的国产零食领域,尽管广告铺天盖地,但“高端零食”的定位差异在消费者心目中并不明显。

据公开统计,好店2015年年报销售费用仅为7.195亿,但2019年销售费用增至15.81亿,出现销售费用翻了一番

与销售成本相比,这家好商店的R&D成本太小,不值一提。今年第三季度的R&D成本仅为79英镑。

5.7万元还不及销售费用的五分之一。2017年—2020年前三季度,良品铺子的研发费用率分别为0.37%、0.33%、0.35%和0.35%。


  而同期,三只松鼠的研发费用率分别为0.3%、0.49%、0.49%和0.5%。良品铺子如何在一个低研发投入水平下维持自己的高端零食路线呢?要知道“好东西”不应该仅是口号“震天响”,更需要公司通过真金白银的研发投入来打造。


  代工弊端难解 产品质量问题显现


  除了业绩困境,良品铺子还有另外的隐患。一直以来,食品质量安全是良品铺子绕不开的话题,原因在于,它只是个“吃货搬运工”,据报道,良品铺子并没有自己的工厂,在生产整个流程,良品铺子只负责研发和营销,生产交付给代工厂。


  良品铺子这样的模式虽然可以为自己省一大笔固定资产投入的风险和费用,但把最重要的生产环节外包给供应商,使得它根本没有办法对生产流程进行把控,为后期产品质量和资源流转埋下了隐患,或将引发经营风险。


  《每日财报》注意到,目前其产品质量问题已经显现,在黑猫投诉平台上检索出良品铺子的投诉量多达490条。其中不乏食物变质、食物中出现异物、包装胀气、已过保质期等质量问题,还有消费者投诉其退款难。


  2020年以来,消费者投诉在良品铺子的食品中吃出了各种异物。民以食为天,食品质量得不到保障,谈何“良品”?


  “高端零食”不应该只是高端价格和精致的包装,更应该体现在品质的高端化上。产品、渠道、营销、研发、业绩,环环相扣,牵一发而动全身,良品铺子们要实现真正的破局,更应该紧抓产品品质,搭建好根基底盘才是关键。


  在竞争愈演愈烈的休闲零食市场,良品铺子要想抓住消费升级的机遇,并在资本市场赢得投资者信赖,还需加大内部管理及质量投入。对此《每日财报》将持续关注。


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