「股票天邦股份」半年前25亿卖出,而今28亿又买回!TCL收购MiniLED资产,这次布局有何深意?

「股票天邦股份」半年前25亿卖出,而今28亿又买回!TCL收购MiniLED资产,这次布局有何深意?

作者:股票天邦股份 |  时间:2020-12-14 |  浏览:13 |  0 条评论

「股票天邦股份」半年前25亿卖出,而今28亿又买回!TCL收购MiniLED资产,这次布局有何深意?

12月11日,TCL科技(报价000100)发布《关于收购Moka International Limited 100%股权暨关联交易的公告》,表示拟以28亿元收购TCL实业(香港)持有的毛家国际100%股权。

TCL科技董事长兼CEO李东生也是毛家国际的所有者。2020年6月,TCL电子将其持有的毛家国际100%股权出售给李东生控制的TCL工业(香港),毛家国际变更为TCL工业(香港)的全资子公司,当时的交易价格为25亿元。不到半年后,TCL科技以28亿元的报价重新收购了毛家国际。

TCL科技表示,从行业发展和客户需求的角度来看,有必要从TCL工业收购毛家国际100%的股权,希望获得智能显示终端产品的加工和定制生产能力,增强盈利能力和抗风险能力。TCL还提到,此次收购将有助于上市公司和毛家国际实现产学研合作,缩短MiniLED、印刷OLED/QLED、MicroLED等新技术的应用开发周期。微型发光二极管是最近关注资本市场的关键概念领域之一

28亿美元现金收购关联公司

据了解,茂嘉国际于2013年2月5日在英属维尔京群岛成立,成立时TCL电子是股东。毛家国际持有TCL海外电子(惠州)有限公司和前海毛家软件技术有限公司100%的股权,并通过这些子公司在全球范围内从事智能显示终端产品的加工。

茂嘉国际主营业务是电视机、显示器、商用显示器等智能终端产品的加工,通过ODM模式与客户共同开发制造智能终端产品。2020年1月和2020年10月,-,茂嘉国际实现收入100.1亿元,净利润2.35亿元。

毛家国际一年前是TCL科技自己的公司。

2019年3月,TCL科技通过重大资产出售向TCL工业出售包括毛家国际在内的资产,毛家国际的直接股东保持不变。2020年6月,TCL电子将其在毛家国际100%的股份出售给TCL工业(香港),毛家国际变更为TCL工业(香港)的全资子公司。

2020年6月29日,TCL实业(香港)与TCL电子签订《转让Moka International Limited 100%股权的协议》,TCL实业(香港)以现金25亿元从TCL电子收购茂嘉国际100%股权。中联为此次收购出具了评估报告,采用收益法进行评估。评估基准日为2019年12月31日,茂嘉国际股东的股权总价值评估值为人民币24.7亿元。

12月11日的公告透露,毛家国际将再次回到TCL科技的怀抱。

交易用收益法评估。2020年10月31日基准日股东茂嘉国际全部权益的账面价值为8.89亿元,评估值为28.3亿元,增值率为218.19%。

至于评估值变化的原因,TCL技术表示,两次评估的基准日期不同。目前,新冠肺炎疫情趋于稳定,市场环境逐步改善,毛家国际的不利影响得到缓解,业绩恢复正常。因此,本次评估值比上一次有所增加,这是合理的。

此次收购还建立了一个基于表现的赌注。茂嘉国际预计2021年、2022年和2023年的净利润分别不低于2.24亿元、2.46亿元和2.87亿元。因此,TCL实业(香港)承诺,毛家国际2021年和2023年累计净利润不低于7.6亿元。

如果茂嘉国际未能实现承诺的净利润,TCL实业(香港)将以现金形式补偿TCL科技。如果茂嘉国际实现的净利润能够超过承诺的净利润,TCL科技同意奖励TCL实业(香港)超出部分的50%。

TCL技术列出了五大优势

TCL科技在交易的公告中煞费苦心地列举了收购茂嘉国际的五大优势

1.增强上市公司的定制设计和制造能力,成为战略级的供应商

茂嘉国际主要通过ODM模式,与众多国内外一线品牌客户一起开发制造显示器、电视、各种商用显示器等大中型智能显示终端产品;凭借强大的工业设计能力和产品交付能力、完善的质量控制体系以及良好的生产经营状况,2019年出货销量达到1136万台。据献帝市场研究所统计,2020年1月和9月-毛家国际大型展示终端加工出货量排名世界第三。

通过此次收购,公司在原有显示面板业务的基础上,补充了设计服务和加工业务,有利于为B端客户提供从面板到整机的完整服务体系,能够更好地满足客户的定制需求,提升产品附加值。

2.实现产学研协同,缩短MiniLED、印刷OLED/QLED、MicroLED等新技术和新产品开发的应用周期。

微型发光二极管(MiniLED)、印刷OLED/QLED和微型发光二极管(MicroLED)等新显示技术不断涌现和发展。前瞻性技术的研发和应用需要材料、设备、器件等整个产业链的协调推进;与此同时,新技术正在加速显示设备生产与产业链之间的整合和整合,显示面板的设计和开发需要基于和考虑上下游的现实和需求。

毛家国际有完整的加工产品矩阵,可以覆盖19寸到105寸的各种类型曲面,量子点,4K,无边框,从Linux到Android的不同方案。同时在图像质量、声音质量等关键技术领域的研发、供应链管理、制造过程控制等方面处于领先水平。

通过此次收购,上市公司可以在新显示技术的应用中推进卡布局。毛家国际优秀的软件设计能力,可以对客户产品进行针对性的优化,提升整体

体用户体验。同时,公司显示面板生产线与茂佳国际加工业务线地理位置接近,在惠州及印度,双方工厂背靠背建立,通过连廊等方式极大改善物流及周转效率。

  3、增加上市公司客户纵深,协同开拓商用显示产品市场。

  茂佳国际具有丰富的品牌客户服务资源积累,通过ODM模式与一线品牌客户已经建立良好合作基础,能够充分理解客户需求并具备快速反应能力;依托海外产能优势能在新兴国家市场为当地领先品牌客户快速建立竞争优势,新兴国家市场也将是未来显示产品快速发展和国内显示器件厂商急需开拓的市场。

  本次收购完成后,上市公司将在规避与客户竞争基础上取得整机交付能力,打通面板业务到品牌客户的最后一个环节,可直接导入茂佳国际已有客户资源,丰富现有销售渠道,增加客户纵深。上市公司还可利用茂佳国际在显示器、商用显示领域的既有资源,协同开拓显示器、商用显示等业务新赛道、新市场。

  4、完善上市公司全球化业务布局,获得稳定的海外市场“出海口”。

  该公司本次收购完成后,可以充分利用茂佳国际的海外产能以及海外客户资源,为上市公司面板产品提供稳定的海外市场“出海口”,提升海外市场覆盖能力,完善全球化业务布局,并有效缓解贸易局势紧张和关税壁垒增加的不利影响。

  5、进一步完善端到端设计制造能力,可更好满足B端客户多样需求。

  茂佳国际具有全链条的产品开发能力,在核心技术方面,已完整掌握图像、音效处理的相关设计、调试和验证能力,可以根据客户需求完成画质、声学、语音控制等专业认证的定制开发;在产品运营方面,已建立EMC、远场语音、声学测试等专业实验室,能够满足谷歌、YouTube 、亚马逊等平台所需的认证、远程运营管理及在线服务。

  本次收购完成后,上市公司可根据客户的不同产品形态和性能要求在设计、加工和生产环节联动,实现显示面板与终端一次规划、一次研发、整合生产,提升研发及制造效率,更加贴近下游品牌客户,有利于更好把握客户需求。

  MiniLED概念风生水起

  TCL科技提到,本次收购有助于上市公司和茂佳国际实现产研协同,缩短MiniLED、印刷OLED/QLED、MicroLED等新技术应用和开发周期。MiniLED正是近期资本市场关注的重点概念领域之一。

  Mini LED又称次毫米发光二极管,是指采用数十微米级的 LED晶体构成的显示屏,介于 MicroLED和小间距显示之间。

  MicroLED是新一代显示技术,即LED微缩化和矩阵化技术,指在一个芯片上集成高密度微小尺寸的LED阵列,一般将由晶粒尺寸 100 微米以下尺寸晶粒构成的显示屏称为 Micro LED 显示屏,100 微米以上称之为 MiniLED,点间距一般在 P0.4-P1.2。小间距LED显示屏是指LED点间距在P2.5(2.5 毫米)及以下的 LED 显示屏。

  开源证券研报指出,随着MiniLED技术的逐步成熟、成本的下降,终端厂商纷纷导入MiniLED背光产品。

  2020年10月22日,TCL发布了全球首款基于IGZO玻璃基板的主动式Mini-LED142寸显示屏,小米、康佳等厂商也已发布MiniLED背光产品,三星、LG、长虹等预计2021年推出此类产品,集邦咨询预计2021年MiniLED背光电视将会达到440万台,占整体电视市场比重约2%。

  平板方面,苹果预计2021Q1推出12.9寸的MiniLED背光iPadPro。LEDinside预计,到2023年,MiniLED背光产品市场规模将超过10亿美元。

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