「博彦科技股票」鼎通科技IPO:主营产品市占率不足0.3% 产量下降却还要“强行”扩产

「博彦科技股票」鼎通科技IPO:主营产品市占率不足0.3% 产量下降却还要“强行”扩产

作者:博彦科技股票 |  时间:2020-12-15 |  浏览:5 |  0 条评论

「博彦科技股票」鼎通科技IPO:主营产品市占率不足0.3% 产量下降却还要“强行”扩产

《电鳗快报》文本/李瑞峰

近日,根据交易所,东莞丁童科技有限公司(以下简称丁童科技有限公司)在公布,的网上申购情况和中签率公告,本次网上发行的有效申购户数和有效申购股数分别为505万和284亿股。根据招股图书披露的信息,丁童科技是一家专注于通信连接器精密零部件和汽车连接器精密零部件研发、生产和销售的高科技企业。

《电鳗快报》在阅读公司提供的上市资料时注意到,虽然丁童科技的毛利率远超同行上市公司,但在毛利率极高的情况下,公司的销售规模很小,公司各大产品的市场份额不到1%。

此外,值得注意的是,在丁童科技招股图书的几个版本中,公司对部分业务数据进行了多次修改。而且,应上交所要求,丁童科技“吹嘘”的描述必须删除。

最后,我们注意到丁童科技计划融资4.45亿元,其中募集资金项目的连接器生产基地建设项目预计将增加330万件高速通信连接器和2124万件汽车连接器的年生产能力。但随着计划增产,2019年公司产量将达到出现下降,产销不会超过80%。

毛利率远超同行。为什么市场份额只有0.29%?

根据BishopAssociates的统计,全球连接器市场规模从2011年的489.23亿美元增长到2018年的667.1亿美元,年均复合增长率为4.53%。同期,中国连接器市场从112.96亿美元增长到209.33亿美元,年均复合增长率为9.21%。

根据丁童科技招股书(会议稿)披露的信息,丁童科技的主要客户是连接器行业的知名厂商,如安费诺、AVIC光电、摩尔斯、泰科电子、安博富等。2017年至2019年(以下简称报告期),丁童科技营业收入分别为1.37亿元、2.05亿元和2.31亿元,同期返母净利润分别为3013.2万元、4572.5万元和5393.81万元;它一直在成长。

但丁童科技2020年4月29日和2020年9月1日两期《招股》2017-2019年的营业收入数据不同,各期分别相差228.5万元、371.85万元和559.23万元。

具体业务方面,报告期内,丁童科技汽车连接器零部件毛利率分别为51.44%、53.80%和52.61%,同行业可比上市公司平均值分别为32.51%、28.33%和20.68%;精密模具产品毛利率分别为40.83%、49.49%和61.68%,而同行业可比上市公司来木股份有限公司模具产品毛利率分别为35.79%、38.36%和35.71%。

此外,丁童科技的模具零部件产品毛利率分别为55.56%、55.44%和49.92%,与同行业上市公司相当的友德精密模具零部件产品毛利率分别为35.61%、34.40%和28.05%。

从以上毛利率对比可以看出,丁童科技产品的毛利率远远超过同行上市公司。但与同行业可比上市公司相比,丁童科技的销售规模相对较小。

目前,丁童科技的客户主要是国内外知名的连接器制造商,可比上市公司的客户主要集中在下游终端应用领域。与上市公司相比,销售规模更大。比如2019年怡化和永贵电气的销售收入就超过了10亿人民币。从市场份额来看,2019年丁童科技通信连接器组件收入为1.24亿元,市场份额为0.29%;汽车连接器零部件收入4300万元,市场占有率0.19%;收入

但以上数据为修正数据。例如,《丁童技术申报》2017年至2019年的营业收入分别为1.35亿元、2.01亿元和2.26亿元。修改的主要原因是丁童科技在提交申报草案后更正了错误,将AVIC光电财务报表中收入和成本的列报方法从“净额法”改为“总额法”。

然而,一些业内人士注意到,丁童科技的数据还有另一个版本。根据全国企业信用信息公示制度,丁童科技于2018年6月修订了2017年度报告,修订后的营业收入为1.4亿元。

此外,丁童科技于2019年6月修订了2018年度报告,修订后的营业收入为2.05亿元。

这一数据与丁童科技的申报和会议中披露的数据不同,也就是说,丁童科技的财务数据可能至少有两次被会计错误更正。

删除“吹嘘”,表示业绩增长速度受到质疑

此外,业内人士注意到,丁童科技曾在草案中把自己列为“优秀的国内连接器行业公司”。

但上交所对该公司的“吹嘘”进行了查询。上交所要求丁童科技说明“国内连接器行业优秀公司”等相关表述是否有客观依据,没有客观依据的予以删除。

此后,丁童科技删除了草案中“国内连接器行业优秀公司”等相关表述。

此外,在会议草案中,丁盛精密添加了大量风险警告。例如,丁童科技主要业务在报告期内的毛利率分别为45.61%、47.46%和47.17%,但如果公司使用原材料,

时将领用的全部原材料计入产品成本,不再将产生的边角料成本单独核算,则实际主营业务毛利率分别下降2.69%、9.05%和7.86%。

  同时,鼎通科技在上会稿中公布经审阅的2020年上半年财务数据,其中营业收入同比增长49.35%,为1.68亿元,归母净利润同比增长22.55%,为3539.39万元。鼎通科技还预计2020年前三季度,营业收入同比增长40.65%-55.14%,归母净利润同比增长29.49%-42.34%。

  鼎通科技在上会稿中对业绩大幅增长也做了修改,主要原因包括向主要客户莫仕销售收入8395.10-9009.38万元,同比增长163.1%-182.35%;向主要客户中航光电销售收入6070.78-6514.99万元,同比增长38.13%-48.23%;向主要客户安费诺销售收入5962.1-6398.35万元,同比增长16.15%-24.65%,从而带动公司2020年前三季度经营业绩实现增长。

  鼎通科技的业绩大幅增长与同行上市公司的增长形成了鲜明的对比,比如:中航光电2020年上半年营业收入只同比增长4.64%,营业成本只同比增长2.07%;安费诺则是2020年上半年营业收入同比下降3.13%,营业成本同比下降0.46%。

  募集资金用于扩产是否有必要?

  招股书披露的信息显示,此次IPO,鼎通科技拟募集资金44500万元,其中募投项目连接器生产基地建设项目预计新增年产330万件高速通讯连接器和2124万件汽车连接器产能,达产后可实现年新增销售收入58109.73万元。

  2019年,鼎通科技的通讯连接器组件销量31601.88万个,汽车连接器组件销量为5449.82万个,目前汽车行业下行,新增产能消化问题也亟待鼎通科技解决。

  而且,招股说明书披露,2019年鼎通科技的连接器产品产量同比下降,通讯连接器组件产品产量由2018年的36153.07万个下降到34906.74万个,汽车连接器组件产量由2018年的6490.76万个下降到5220.96万个。

  此外,模具产品主要采用“以销定产”模式,但2017年和2018年,该公司的精密模具的产销率为74.65%和76.42%,2019年模具零件的产销率为77.54%,产销率并不高。

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