「京融实配」邪门!铁矿石价格不断创新高 钢铁股却上涨了

「京融实配」邪门!铁矿石价格不断创新高 钢铁股却上涨了

作者:京融实配 |  时间:2020-12-18 |  浏览:19 |  0 条评论

最近铁矿石价格连续几年创新高,距离1000元/吨只有一步之遥。面对飞涨的物价,交易所虽然采取了降温措施,但并没有产生明显的效果。与此同时,机构投资者对未来价格进一步上涨保持乐观预期。

12月10日,国内商品期货大部分收红,黑色体系呈现强势走势。铁矿石上涨近7%,位居大宗商品增长第一,动力煤上涨逾4%。螺纹钢的涨幅也超过了2%。

邪门!铁矿石价格不断创新高,钢铁股却上涨了

铁矿石作为近期市场涨幅较大的明星品种,从2016年初的近300元/吨,涨到目前的近1000元/吨,累计涨幅超过200%。2017年和2018年,-,价格相对稳定,基本保持在500元/吨左右的小幅波动。2019年以来,新一轮的上涨又开始了。

邪门!铁矿石价格不断创新高,钢铁股却上涨了

//交易所降温措施无效?//

面对铁矿石价格的快速上涨,交易所方面一再采取措施降温。

12月9日,美国大商会采取了另一项举措,为铁矿石期货降温,并决定自12月14日起,交易,非期货公司成员或客户在铁矿石期货I2105合约上的持仓数量不应超过每天5000手。这也是交易所在过去七天中第四次采取行动,表明了监管当局对品种稳定发展的关心态度。

此前,12月3日,美国大商会曾宣布实施I2105铁矿石期货合约的交易限额。当时要求单日开仓数量不超过10000批,交割铁矿石仓库出库费用最高限价大幅下调。

12月4日,DCC针对铁矿石发布《市场风险提示函》,提醒客户理性合规参与期货交易。

12月6日晚,关伟大商会宣布,将实施“零容忍”要求,启动“五位一体”监管合作机制,以发挥监管合力,严厉打击非法交易活动。

此外,中国钢铁协会副会长罗铁军6日表示,近期进口铁矿石价格大幅上涨超出行业预期,进一步加大了行业运营风险,不利于产业链和供应链的稳定。罗铁军表示,根据中国钢铁协会的信息,最近进口铁矿石价格大幅上涨,偏离供需基本面,存在交易员异常竞价助推指数,崛起、期货市场逼近交割和多头逼仓等人为市场紧张,呼吁相关监管部门尽快干预。

从12月份铁矿石期货价格的走势来看,交易所方面的一系列措施未能给市场降温。

//机构依然看涨//

永安期货研究报告显示,近期供应压力有所缓解,需求侧刚性相对稳定。在钢厂面临年底补货的情况下,港口库存积累动能不足,铁矿石基本面不断改善,带动价格强势上涨。目前钢厂利润处于回升上升阶段,年内基本处于较高水平,钢厂生产积极性相对较强。虽然螺纹钢的利润较前期有所下降,但年内仍处于较高水平,后续钢厂的生产积极性仍可维持,带动了对铁矿石的需求。市场看好明年一季度的铁矿石和钢铁市场。经过今年的疫情,政府的刺激政策和内外经济形势都有所改善和恢复,需求也有所恢复。铁矿石有望轻松涨跌,短期内对趋势不会有明显的价格变化。

高盛发布的一份报告称,在西方国家钢铁需求激增和铁矿石供应温和增长的支撑下,牛市的铁矿石供应预计将持续到2021年,而铁矿石供应将是

在供应方面,高盛认为明年铁矿石供应的增长可能会停滞,有限的增长主要集中在淡水河谷在巴西的运营上。中国钢厂的铁矿石库存仍然较低,这增加了农历新年前拉升期间大规模补货的可能性,并支撑了较高的铁矿石价格。

高盛(Goldman Sachs)估计,明年上半年铁矿石短缺将主要在出现。据估计,2021年全球出现铁矿石市场将短缺2800万吨,2019年和2020年将继续短缺2800万吨和4000万吨。

//钢铁股上涨逻辑不稳定//

从12月10日板块,A股的涨幅来看,钢铁和板块涨幅居前。板块盛德新泰(报价300881,诊断股)上涨近20%,西宁特钢(报价600117,诊断股)、安钢(报价600569,诊断股)涨停,行业龙头宝钢(报价600019,诊断股)也上涨逾。虽然产品涨价可能会提振公司业绩,最近钢材价格确实上涨,但这个逻辑对于钢铁行业来说似乎不太靠谱。

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从近期铁矿石、焦炭、螺纹钢价格走势来看,11月以来三个品种累计涨幅分别为33.38%、20.16%和14.16%。尽管出现,的螺纹钢价格也有所上涨,但作为原材料的铁矿石和焦炭价格涨幅更大,这将不可避免地影响公司的毛利率。

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  从行业龙头宝钢股份销售毛利率和销售净利率来看均是铁矿石价格相对较低的2017年和2018年,到了2019年销售毛利率大幅下跌4个百分点,2020年前三季度基本和2019年持平。


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  从公司业绩来看,也基本反映出随成本波动的趋势,2017年-2019年,营收波动不大,而2018年是公司历史业绩最好的一年,2019年则大幅出现大幅下滑,今年前三季度虽然企稳,但考虑到4季度以来铁矿石等相关原料的涨价,在产品价格涨幅不能同步的情况下,公司未来业绩或将承压。


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