「牛金财富」大豪科技跨界收购红星二锅头 多轮能否驱动业绩重回增长轨道

「牛金财富」大豪科技跨界收购红星二锅头 多轮能否驱动业绩重回增长轨道

作者:牛金财富 |  时间:2020-12-18 |  浏览:7 |  0 条评论

「牛金财富」大豪科技跨界收购红星二锅头 多轮能否驱动业绩重回增长轨道

资本市场上跨境M&A的声音不绝于耳,上市公司“打”跨境似乎成了突破企业发展瓶颈的“常规操作”。近日,北京大豪科技(报价603025,诊断)有限公司(以下简称“大豪科技”;603025.SH)也走上了跨国并购的道路。

11月24日晚,大豪科技宣布拟通过发行股份的方式,收购北京一清资产管理有限公司(「资产管理公司」)和北京红星股份有限公司(「红星股份」)的股份。公告一出,就引起了资本市场的广泛讨论。

根据大豪科技12月8日发布的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,资产管理公司和红星股份有限公司的主要产品包括“红星”牌白酒、“北冰洋”牌饮料产品和“伊利”牌食品。

受公司重组消息影响,12月17日,大豪科技在收盘价股价从8.68元/股上涨至18.63元/股,股价上涨114%。

酒类营销专家蔡告诉《交易预案》:“大豪科技跨境的目的显然是为了利用这种情况。近年来,白酒作为消费者受到市场的追捧,板块,以并购的形式获得新的增长点,并打入中国白酒消费市场。通过投资红星旗下名酒资源,占领未来中国白酒消费市场。”

扩大业务范围的跨国并购

早在11月24日晚,大豪科技就发布了公司关于规划重大资产重组的停牌通知。根据公告,拟通过发行股份的方式,购买股东北京一清控股有限公司(「一清控股」)持有的资产管理公司股权及北京京泰投资管理中心(「京泰投资」)持有的红星股权。同时,大豪科技计划通过非公开发行股票的方式筹集配套资金。

12月7日晚,备受瞩目的大豪科技重组方案出炉。根据《投资者网》,大豪科技拟从一清控股发行股份购买其资产管理公司100%股权,向景泰投资将发行股份购买其在红星45%的股份,并向鸿运地产支付现金购买其在红星1%的股份。发行价7.24元/股。

完成后,交易,大豪科技将直接持有资产管理公司100%的股权,而资产管理公司将持有红星54%的股权。因此,大豪科技将直接和间接持有红星100%的股份。

达豪科技拟以非公开发行股票,的形式向不超过35家特定对象募集配套资金,本次发行前已发行股份数量不超过上市公司股本总额的30%,募集配套资金总额不超过本次交易发行股份购买资产交易价格的100%

根据《交易预案》,达豪科技此次募集的配套资金拟用于支付现金对价、相关交易税费和中介代理费、目标公司项目建设、补充上市公司和目标公司营运资金、偿还债务等。其中用于补充上市公司和目标公司营运资金及偿还债务的比例不得超过交易价格的25%或本次募集配套资金总额的50%。

建成后,交易,大豪科技将拥有“红星”牌白酒、“北冰洋”牌饮料、“伊利”牌食品、“星海”牌钢琴等。这将在多个维度上丰富上市公司的业务线。

《交易预案》表明,本次交易完成后,交易,一清控股有望继续担任大豪科技的控股股东,北京SASAC仍是大豪科技的实际控制人。本次交易不构成重组上市。截至今年11月23日,一清控股持有大豪科技32.5%的股权,成为大豪科技最大的股东。

大豪科技对《交易预案》说:“这次资产重组,一方面是将股东一清控股控制下的白酒、餐饮等领域的优质资产注入上市公司,是国有企业三年改革和混合所有制改革的重要举措。有利于提高国有资产和资源配置的运行效率,放大国有资本的功能,带动社会资本分享改革发展成果;另一方面,也符合上市公司多元化发展战略的大布局,将显著提高上市公司的经营规模和影响力,有助于提高上市公司的盈利能力,有效维护上市公司特别是中小股东全股东的利益”

主要业务业绩正在下降

数据显示,大豪科技成立于2000年,2015年4月在上海证券交易所上市。其主要业务是研发、生产和销售各种智能设备的具有完全自主知识产权的计算机控制系统。目前,公司产品主要与缝编机械配套,是缝编机械设备的核心部件。

根据大豪科技年报,大豪科技的主要产品有缝纫机电控系统、横机电控系统等。在大豪科技的运营收入中,缝纫机电控系统占76%以上,横机电控系统占18%左右。

《投资者网》梳理财务报告数据,发现大豪科技业绩不理想。2017-2019年,大豪科技实现营收10.57亿元、10.75亿元、9.73亿元,分别增长53.30%、1.67%和9.48%;归属于母亲的净利润分别为3.97亿元、3.70亿元和2.55亿元,在-和-分别增长66.07%、6.79%和31.12%。无论是营收还是归属于母亲的净利润,大豪科技的增长率都显著高于出现下降

2020年前三季度,大豪科技净利润几乎减半。数据显示,大豪科技2020年前三季度营业收入和净利润分别为5.6亿元和1.18亿元,分别比去年同期下降24.36%和43.36%。大豪科技宣布:“由于国家宏观环境、出口贸易疲软、劳动力成本增加和疫情爆发等因素,大豪科技2020年的经营业绩预计将受到影响。”

关于业绩变化的原因,大豪科技告诉《投资者网》:“公司主营业务目前发展良好,市场份额稳步上升,但这三年行业一直在调整,尤其是今年

发情况对公司业绩影响很大,但公司市场把控力稳固,部分新产品如手套机数控大幅度增长。”《投资者网》翻阅大豪科技近年来业绩报告发现,大豪科技并未披露手套机数控相关数据。

  如今,大豪科技重组收购资产管理公司以及红星股份,重组完成后,除缝纫及针纺设备电控原有业务外,大豪科技业务范围将扩充至酒类、食品饮料、乐器等大消费领域,及应用于集成电路封装、光电功能等新材料领域。

  大豪科技对《投资者网》表示:“这(重组后)将极大丰富大豪科技业务线,有利于上市公司实现业务多元化发展,有效拓宽盈利来源,提升可持续发展能力、抗风险能力,促进上市公司整体经营业绩的提升,未来公司将加强业务整合力度,与主业协调发展,实现‘多主业’多轮驱动、均衡发展的良好发展模式。”

  “多主业”多轮驱动突困?

  大豪科技重组资产管理公司与红星股份后,如大豪科技所言,以“多主业”多轮驱动、均衡发展是否会突破当前业绩增长不力的困境?从资产管理公司与红星股份的业绩表现来看,情况似乎并不乐观。

  根据《交易预案》,资产管理公司的主要下属子公司为红星股份和一轻食品。其中,一轻食品主要业务为食品及饮料的生产与销售,围绕“义利”和“北冰洋”两大老字号品牌。

  数据显示,2018年至2020年1-9月,资产管理公司模拟合并营业收入分别为49.17亿元、54.34亿元和34.27亿元,模拟合并净利润分别为7.02亿元、9.10亿元和5.94亿元。简单计算可知,资产管理公司2019年营收、净利润增速分别为10%、30%。对标今年在港股上市的农夫山泉,资产管理公司的增速较为缓慢。2019年,农夫山泉营收增速17%、净利润增速37%。

  红星股份作为大豪科技的主要重组标的之一,旗下“红星二锅头”清香系列、“红星百年”兼香系列两大主力产品线在白酒市场中的优势并不显著。2018年至2020年1-9月,红星股份的营业收入分别为24.54亿元、26.37亿元、18.24亿元,净利润分别为3.29亿元、4.90亿元、2.54亿元。其中,2019年红星股份的营收增速为7.45%。而根据Wind数据,2019年酒类企业营收平均增速为13.31%,红星股份营收增速低于行业均值。

  在同行业中,牛栏山二锅头和红星二锅头对标,2019年,主营牛栏山二锅头的顺鑫农业(行情000860,诊股)(000860.SZ)的营业收入149亿元,营收规模远超红星股份。

  “红星是老牌酒企,也是中国的知名二锅头产品,但是目前来看,主要销售市场依然是环京地区,属于以中低端产品结构为主的区域酒企。”蔡学飞表示,“资本的进入会进一步拉升红星的品牌价值,为其品牌升级提供支撑,也为其全国性发展提供资金保障。但是长期看,在消费升级与挤压态势下,特别是在牛栏山已经完成品类布局与深度全国化的背景下,红星二锅头要实现大跨越式的发展,依然需要更多创新性的营销模式来支撑。”

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