「股吧论坛」锡业股份调整定增方案 近两年现金流下降明显

12月12日，锡业股份有限公司(报价000960)发布公告，公司董事会审议通过修改非公开发行计划方案，将华联锌铟持股比例由7.25%下调至3.63%，导致计划规模由21.84亿元降至18.32亿元。

根据相关公告，锡业股份有限公司计划将其用于华联锌铟360万吨/年的扩产及部分配套项目，收购建行投资一期债转股计划持有的华联锌铟3.625%的股权，并补充营运资金。

从近年来的表现来看，虽然公司收入持续增长，但净利润自2019年以来一直在下降。此外，随着市场的发展，技术创新投资的增加，原材料的购买等原因，公司的资本投资增加，经营现金流出现大幅下降。这种固定的增加不仅会提高公司的盈利能力，还会改善公司的资本结构。

两大项目涉及华联锌和铟，投资13.3亿元

锡业股份有限公司是世界上重要的锡生产商，控制着世界上第一大锡铟资源储量和云南省第三大锌资源储量。目前，公司的主要业务是锡、铟等金属矿山的勘探、开采、选矿、冶炼和深加工。

公告称，华联锌和铟涉及两大项目。一是华联锌铟360万吨/年扩采及部分配套项目，计划投资约9.81亿元；另一个是收购建行投资一期债转股计划持有的华联锌铟3.625%的股权，计划投资约3.5亿元融资。两个项目总投资约为13.32亿元，占拟筹集总额的72.7%。

锡业股份有限公司表示，通过收购华联锌铟3.625%的股权，公司在华联锌铟的持股比例将从78.31%进一步提高到81.94%，从而巩固公司作为锡铟龙头的市场地位。

目前，华联锌铟在锡工业中处于重要地位。资源方面，华联锌铟资源丰富，其中铟居世界第一，锌居云南省第三，锡也储量丰富。周围的矿脉和矿带具有很大的找矿潜力。盈利能力方面，华联锌铟2020年上半年净利润4.01亿元，2019年全年净利润9.73亿元，分别占锡业股份有限公司目前净利润的72.78%和87.74%。该公司也是锡业股份有限公司的重要利润来源.

图1:华联锌铟合并利润表主要数据

公告显示，华联锌铟目前的开采能力与其选矿能力和资源不匹配，开采能力的不足严重制约了华联锌铟业务的规模和盈利能力。2015年，华联锌铟在童杰和曼家寨获得210万吨/年的采矿许可证，360万吨/年的采矿扩建项目在原有210万吨/年规模的基础上进行扩建。此外，公司还将回收废石中的零星矿石，建立废石综合回收系统。

未来，随着360万吨/年开采扩建工程和独龙矿区废石综合回收工程的竣工投产，华联锌铟的矿石开采和尾矿堆放需求将大幅增加。但配套的尾矿库设施不能满足未来可持续运行的需要，迫切需要增加尾矿库的库容，以匹配现有选矿厂和规划的废石回收项目的运行需求。

作为锡业股份的重要组成部分，这种固定增加不仅可以提高华联锌铟的盈利能力，还可以增加公司在华联锌铟的持股比例，增加公司的净利润。但是，公司面临的风险也值得注意。

在过去的两年里，下降的现金流在没有增加收入的情况下更加明显

纵观财务报告，发现公司在出现的收入自2019年以来没有增加利润。

在

除了业绩，数据显示出现公司的经营现金流大幅下降。截至2020年9月底，锡业股份有限公司净经营现金流为5.12亿元，同比减少5.87亿元，下降同比减少53.44%。

图3:近五年锡业股份净经营现金流

经营现金流的下降值与公司支付的原材料采购及其他经营活动相关现金的同比增加有关。根据2020年第三季度报告，公司为满足正常生产经营活动而支付的原材料采购预付款增加。截至2020年9月底，公司预付账款8.21亿元，比年初增加6.62亿元，增幅415.93%。

此外，值得注意的是，该公司的移动比率和快速比率在行业中处于低端。根据此次定涨公告，截至2020年6月30日，锡业股份目前比率为0.73，快速比率为0.50，处于低位。

针对上述问题，该固定收益公司拟投入5亿元补充公司营运资金，以进一步优化公司资本结构，降低公司财务风险，提高抵御风险的能力。更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.nczxzx.com的知识