「金夆策略」年内多家国企混改采用 “引入战投+员工持股”模式

「金夆策略」年内多家国企混改采用 “引入战投+员工持股”模式

作者:金夆策略 |  时间:2020-12-19 |  浏览:7 |  0 条评论

「金夆策略」年内多家国企混改采用 “引入战投+员工持股”模式

近日,上市公司柳工(报价000528)宣布间接控股股东柳工集团成功签约混改。在这次混改中,柳工集团引进了7家战略投资者,同时有1274名关键员工进入柳工有限公司,增资2.23亿元。

《证券日报》记者根据上市公司公告,从今年年初开始,许多上市公司都宣布其股东或全资子公司将采取“引进战争投资和实行员工持股计划同时进行”的混合改革。据iFinD(报价300033)统计,截至今年12月10日,18家国有上市公司共发布了19项单一员工持股计划,其中11项已经实施。

市场人士表示,今年新证券法实施后,200人员工持股计划的“障碍”已经消除,这将有助于国有企业更好地利用资本市场的融资和资源配置功能,整合市场化资源,变得越来越强大。

在这一年里,许多国有企业被混合和采用

“战争投资引入员工持股”模式

柳工集团表示,柳工集团的混业改革构建了以“中央与地方国有企业优势互补、战略合作伙伴合作的市场化机制”为特征的广西国有企业改革发展新模式,探索形成了广西国有企业多元化混业改革模式。柳工有限公司增资扩股、柳工集团股权转让和关键员工持股计划同时进行,实现了股东利益、企业利益和个人利益的有机结合。

随着国有企业三年改革的启动,今年国有企业混业改革进入快车道,“引入战略投资者员工持股计划”是国有企业混业改革的重要路径之一。

11月7日,长城企业宣布,长城企业全资子公司长城金融,拟通过增资扩股公开招揽战略投资者,同时实行员工持股和混业改革。剑龙(报价600853)、中牧(报价600195)、华建集团(报价600629)等公司也宣布其全资或控股子公司打算采取类似模式实施混业改革。

11月26日,南航通用航空股份有限公司实行混业改革,引进中国改革双百发展基金管理有限公司等三家投资主体,实行员工持股。

2016年8月国资委发布《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》,2019年11月国资委发布《中央企业混合所有制改革操作指引》,明确提出鼓励混合所有制企业全面使用国有控股混合所有制企业员工持股、国有控股上市公司股权激励、国有科技企业股权激励、分红激励等中长期激励政策。

从上市公司来看,今年以来,国有企业上市公司员工持股计划数量明显增加。据iFinD数据显示,截至12月9日,18家国有上市公司今年已发布19项单一员工持股计划,其中11项已实施。去年,只有12家公司发布了15份单一员工持股计划。

中钢经济研究院高级研究员胡告诉记者,企业竞争的核心是人才的竞争,员工持股计划的实施有利于激发核心员工的主观能动性,在核心团队和企业之间建立利益共同体,最终实现国有资本的保值增值,而核心员工也可以获得市场化的激励。

破解新证券法

员工持股计划数量限制

新证券法实施前,向特定对象发行的累计人数超过200人的证券被视为公共证券,但今年3月实施的新证券法排除了环境管理计划

早在科技创新局登记制度改革之初,股东号在初始企业员工持股计划中的识别就已经优化。《证券日报》表明员工持股计划遵循“闭环原则”,或根据法律法规在基金行业协会备案,按一个股东计算

“员工持股计划是一个单一目的的持股平台。华泰联合证券执行委员会成员张磊对记者表示:“以前,IPO规则没有明确规定,但现在只要符合‘闭环原则’,IPO中企业的员工持股计划就被视为股东。”。

市场人士表示,目前,资本市场优化了上市前员工持股规则的实施,既保证了企业的合理发展需求,又兼顾了员工参与持股的权益保护。

改善资本市场工具

帮助国有企业混合改革

《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》,拟充分发挥证券市场价格、估值和资产评估结果在交易国有资产定价中的作用,支持国有企业依托资本市场进行混合所有制改革。同日,上海证券交易所表示,将建立特殊服务机制,实施《国有企业改革三年行动计划》,支持中央企业和地方国有企业推进混合所有制改革,增强企业活力。

12月3日,深交所表示,将推进并购、再融资、收购、减持、股权激励、员工持股等基础制度的完善,利用资本市场工具帮助国有控股上市公司实施混业改革。

上述资深研究人员认为,国有企业混业改革不仅是股权多元化的改革,更是一个资产资本化的过程,涉及资本市场融资、资产价值发现、相关激励标准的制定,这些都离不开资本市场的健康发展。

胡表示,国有资产监管理念从“管资产”向“管资本”转变,客观上为国有企业通过资本市场配置更多优质资源扫清了制度障碍。资本市场的相关规定有利于促进国有企业的公司治理更加科学,经营更加规范,而资本市场的融资和资源配置功能使国有企业更加

市场化地进行资源整合,引入社会资本,让优质资源向国资优势产业集聚,向有前景的战略性行业流动,有利于国企做强做优。

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