「天添利策略」证监会重磅发声:不存在刻意收紧IPO的情况!退市规则即将落地,不允许“久拖不退”

「天添利策略」证监会重磅发声:不存在刻意收紧IPO的情况!退市规则即将落地,不允许“久拖不退”

作者:天添利策略 |  时间:2020-12-21 |  浏览:2 |  0 条评论

资本市场首次公开募股的进入和退市的出口是关注市场的焦点。在今天的例行新闻发布会上,中国证监会做出了回应。

针对近期部分企业暂停IPO,证监会发言人高丽表示,这是交易所根据法律法规做出的定义,并没有刻意收紧IPO。与此同时,中国证监会对退市规则进行了六项改革。目前,退市的相关规定正在上海、深圳和交易所,进行修订,近期将在公布征求意见。

这一次,它回应了最近市场对IPO步伐缓慢的猜测,也表明资本市场关键领域的改革没有停止。前资深投资银行家王表示,由于考虑提高上市公司质量,近期部分企业暂停IPO,这与部分发行人和中介机构一味追求速度、忽视质量有关。监管部门多次强调,要提高上市公司质量。在注册制的背景下,质量关才是硬道理。

IPO放缓?证监会:没有刻意收紧IPO

最近的市场报告显示,IPO时间比以前更长。一方面,上市步伐放缓。以创业板企业为例,第四季度企业提交注册和获得批准文件平均需要59天,而第三季度不到19天。科技创新板块的企业注册成功需要更长时间。第四季度,企业提交注册并获得批准平均需要66天,第三季度平均需要42天,今年上半年平均需要47天。另一方面,审批速度有所放缓。风能统计数据显示,今年10月以来,共有21家申请科技创新板的企业通过中国证监会注册获得批准,56家企业在整个第三季度获得科技创新板IPO批准。创业板,第四季度有21家企业获得批准文件,而第三季度有45家企业获得批准文件。

这引发了市场对IPO变异的猜测。

高丽表示,发展直接融资是资本市场的使命,IPO是融资的入口,近期部分企业停牌是交易所根据法律法规界定的。没有刻意收紧IPO,所有IPO企业都要遵守制度,提高上市公司水平和质量,打造优质上市公司集团。

这说明IPO放缓与部分上市公司质量不合格有关。在注册制下,IPO的质量和量比更重要。监管部门在严格审查IPO申请要求的同时,加强了对公司IPO受理、审核、注册等环节的质量控制。近日,创业板多家注册企业的询证函提醒深交所,发行人和中介机构应做好信息披露工作,提高信函质量。

不仅科技创新局和创业板频繁从出现撤回企业,出现也经历了一天五家企业撤回申请的情况,部分企业经历了之前两三轮查询后,在出现出现了四轮查询而不参加会议的现象。根据交易所,截至12月8日的数据,创业板有192家企业处于询价状态,其中有6家企业处于四轮询价状态,约占3.12%,分别是中联数据、白洋药、前进科技、张金科技、海泰科、大佳维康。

王表示,自和实施注册制以来,出现了一些企业自身不完全符合上市条件或未做好上市准备而“跑路”的情况,导致在审核过程中出现问题。也有一些项目投行做的不好,投行项目组的实践水平不够或者实践效果不好,但是

11月10日,中国证监会召开《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》实施动员部署会,要求妥善关闭“入口”,将生活水源引入市场。目前《意见》开始发挥作用,上市公司质量提升工作开始“见势头见成效”。交易所在上市审查中勇敢地承担了监管责任。目前,一些企业暂停IPO,是为了向市场发出监管信号。提高上市公司质量,真的要从源头抓起。质量较好的上市公司,在注册制下上市会更快。质量一般或较差的公司可能会收到更多的关注,撤单,拒绝和长期注册,而且案例会更多。

交易所将在不久的将来颁布《退市规则》

退市规则将很快付诸实施。高丽表示,退市机制改革将在整个市场进行,退市的相关规则正在上海、深圳和交易所,进行修订,近期将在公布征求意见。

高丽表示,证监会贯彻落实党中央部署,从推进注册登记制度的大局出发,梳理了退市存在的突出问题,在总结退市科技创新体系和创业板,提高退市标准等经验的基础上,提出了六个方面的改革措施。简化退市标准,完善退市,多渠道强化交易所和退市,责任,强化交易所,监管,完善投资者保护机制。

中国证监会在2019年成立科技创新局,2020年进行注册制改革试点和创业板注册制改革中,对退市系统做了两项重点安排:

首先,提高退市标准。包括多维度表征已丧失持续经营能力的主营业务“空心化”企业的基本特征,引入“扣除非净利润和1亿元以下营业收入”的退市指数取代以往单一的持续亏损退市指数;增加市值退市指数、信息披露或操作规范存在重大缺陷的退市指数;保留了非标准审计意见和交易退市指标。

二是优化退市计划。取消暂停上市和恢复上市程序,直接终止本应退市,上市的企业上市,避免长期滞留重大违法类别企业和“空心化”主营业务,扰乱市场预期和定价机制;削减退市时间、触及退市金融指标的公司将在第一年实施退市风险预警,第二年仍将直接触及退市。与目前“暂停三连败和退市四连败”的标准相比,时间已经大大缩短。

此前,监管机构曾多次表示,他们希望修改《退市规则》。中国证监会上市公司监管部副主任孙念睿在“2020上市公司优质发展论坛”上表示,证监会将优化退市标准,将单一的连续亏损退市指数改为综合财务退市指数。总体思路不是单纯考察企业盈利能力,而是同时关注持续经营能力,退市的方向性会更符合注册制的要求。

11月28日,证监会副主席阎庆民也发表公开讲话,表示要完善常态化退市机制,实现“退”和“稳退”。要提高中国退市机制的适应性,还必须重新组织一批,重新组织一批,然后撤退

市一批,拓宽多元化退出渠道。同时,对于严重财务造假的“害群之马”、丧失持续经营能力的“空壳僵尸”,增强退市刚性,决不允许“久拖不退”。


  近两年来,A股退市的力度在逐渐加强。2019年,共有18家公司通过多种渠道实现退出。2020年,已有29家公司触及退市指标。近两年强制退市共25家,超过了2006年以来强制退市数量的总和。在全面推行注册制下,退市制度的“更新升级”,则意味着“僵尸企业”和“空壳企业”将得到及时出清。


  中泰证券(行情600918,诊股)首席经济学家李迅雷表示,退市要求需要简单明了、程序简化,有利于促进退市,促进市场优胜劣汰,以及促进资本市场的规范化,对A股市场有着深远意义。一方面可以让指数成份股更加优质,促进指数上涨;另一方面,可以矫正估值体系,防止劣币驱逐良币。


  据券商中国记者统计,目前A股共有217只星ST股和ST股,其中年内跌幅超过50%的股票共有32只,分别是*ST环球(行情600146,诊股)、*ST天夏(行情000662,诊股)、*ST实达(行情600734,诊股)、*ST华讯(行情000687,诊股)、*ST当代(行情000673,诊股)、*ST拉夏(行情603157,诊股)、ST八菱(行情002592,诊股)等。


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