「牛金财富」创业板首发上会4过4 两家公司被问毛利率为啥高于同行

「牛金财富」创业板首发上会4过4 两家公司被问毛利率为啥高于同行

作者:牛金财富 |  时间:2020-12-23 |  浏览:6 |  0 条评论

「牛金财富」创业板首发上会4过4 两家公司被问毛利率为啥高于同行

2020年12月22日,创业板市委2020年第58次审议会议召开,四家初会公司全部通过。它们是:无锡江南一帆输电技术有限公司(以下简称江南一帆)、广东沈凌环保系统有限公司、江苏博运塑料工业有限公司(以下简称博运塑料工业)、xi安中荣电气有限公司.

会上江南一帆和博云塑业都被问了一个类似的问题:公司毛利率比同行高。原因是什么,是否合理,是否可持续?

先看看江南一帆。公司从事专业定制微特减速电机的研发、制造和销售。其主要产品包括输配电行业的储能减速电机和房车减速电机,产品用于输配电高压开关和房车配件领域。

从公司的招股书(会议稿)可以看出,报告期内江南一帆主营业务毛利率一直在53%以上,始终比同行业可比公司高出10个百分点以上。

图片来源:招股书截图(上稿)

在招股的书中,该公司解释了哪些产品可与三家可比公司的产品相媲美,以及为什么毛利较高。

首先,相比新鸿基(报价603016,库存咨询),江南一帆认为其减速电机产品销量更多,生产过程中更容易控制产品成本,所以毛利率相对更高。对于另外两家公司,江南一帆认为他们和自己的产品差别很大,所以差别也挺大的。

虽然之前详细描述了产品可比性,但在上市审核会上再次要求江南一帆说明毛利率较高的合理性和可持续性。

《每日经济新闻》,记者注意到江南一帆的招股书中有很多关于毛利率的披露。如果作为关键词搜索,搜索结果可以达到400多次,是其他公司的数倍。

但是江南一帆的毛利率确实有一些鲜明的特点。其中之一就是ODM模型产品的毛利率高于自有品牌产品。

江南一帆的产品主要是自有品牌,也有少数ODM产品。根据该公司披露的数据,虽然该公司ODM业务的收入额不如自有品牌业务,但收入额和比例均稳定在上升,而且与自有品牌毛利率通常较高的常规情况相反,江南一帆ODM业务的毛利率长期高于自有品牌8个百分点以上。

图片来源:招股书截图(上稿)

对此,公司给出了解释,比如储能电机ODM销售模式毛利率较高,主要是由于ODM储能减速电机销售给伊顿集团等海外公司,属于定制销售,定价较高,毛利率较高,导致拉升整体毛利率较高

博运塑料工业是会上被问到的另一家公司,因为其毛利率高于同行。公司主要从事改性塑料产品的研发、生产和销售。

在博运塑料行业的同行中,今年比较有名气的公司也不少,比如金发科技(报价600143,诊断股票)和道恩股票(报价002838,诊断股票)。

图片来源:招股书截图(上稿)

但在今年上半年之前,今年股价涨幅最高的牛大盘股大文的主营业务毛利率已经比博云塑料工业低了5个百分点以上。金发科技的毛利率从来没有超过博云塑业。

对此,博云塑料简单分析说是由公司自身定位、发展战略、技术水平、产品和客户结构等因素决定的。

这显然还没有说服上海市委的成员,这个事情在会上又被问到了。上海市

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