「石油股票」A股牛市“事不过三” 2021能否走出怪圈

「石油股票」A股牛市“事不过三” 2021能否走出怪圈

作者:石油股票 |  时间:2020-12-24 |  浏览:7 |  0 条评论

「石油股票」A股牛市“事不过三” 2021能否走出怪圈

随着2020年接近尾声,A股股市可能会连续两年上涨。然而,数据显示,自1994年以来,上证指数从未连续三年看到出现崛起;深圳成份股指数自1991年成立以来,从未连续三年上涨。连续两年崛起的A股,会不会再次陷入“三无”的历史循环?

经纪机构普遍认为,历史上牛市终结的主要原因是出现估值的极端泡沫或收益的下降,其中至少有一个原因。现在这两点都没有了,所以出现很有可能在2021年连续第三年成为牛市。

历史无法预测未来

继2018年熊市之后,A股迎来了缓慢的牛趋势。2019年,上证指数增长了22.3%;自2020年以来,截至12月14日,上证指数增长了10.46%。

然而,在A股,的历史上,牛市一般不会太长,大多是两年左右,没有超过三年的时间。以上证指数为例,自1994年以来,牛市经历了四轮,即1996年的-、1999年的-、2006年的-、2014年和2015年的-。

单看数据,确实不支持A股2021年继续去牛,但是历史真的能预测未来吗?

“之前牛市终结的核心原因是利润下降或出现估值极度泡沫。”新纪元证券策略师范表示,2021年,宏观经济和上市公司盈利继续改善的可能性很大。在这种模式下,A股很难转移到熊市

据范分析,从时间上来看,本轮经济回升的时间将超过一年,甚至复苏的可能性为两年。由于产能格局良好,经济复苏带动的利润应该比较明显,ROE复苏的概率大于2013年,可能不低于2016年和2017年的-。

招商局证券(报价600999)策略师张夏认为,中枢2021年A股整体利润增速将较2020年明显上移,-未来两个季度将是ROE快速提升期。

一些市场人士还指出,本轮牛市,有三大现象与前几轮明显不同。首先,这一轮牛市的累计涨幅远远小于前几轮。-1999年和2000年的最小增幅也超过了80%。本轮牛市的趋势往往比牛,慢,时间周期可能会很长。

其次,当前牛市,户籍制度改革、退市制度完善等一系列政策因素,是解决“牛short bear long”A股顽症的最根本办法。

最后,这一轮行情是牛市在重建核心资产估值推动下的表现,这是前几轮所没有的。

" 2009年,-美股市场2019年的主要驱动力是企业盈利能力."西方证券(Quote 002673)策略师张驰表示,目前,中国正处于市场主导型经济的自发复苏期,企业业绩有望迅速恢复到疫情前水平,甚至进一步扩大,类似于金融危机后美国牛市股市,本轮A股或许能够“成长出现牛"”

三通自来水支持A股

一些机构认为,2021年将是“投资年”,因为A股的整体估值并不便宜,尤其是一些受欢迎的板块的估值处于历史最高水平。同时,2021年市场流动性趋于收紧。这些因素都不支持A股重现趋势性市场。

关于估值问题,张夏指出,A股企业2021年的利润将明显好于今年,估值转换将在2020年底左右触发。“根据Wind的一致预期,考虑到2021年的利润增长率,A股的整体估值水平仍处于相对合理的位置。2021年全A股和非金融A股的预测市盈率分别为15.4倍和22.7倍,分别处于历史分位数水平49.6%和52.1%。”

对于2021年的流动性,确实有收紧的预期。平安证券指出,流动性趋同是2021年市场环境的最大变量。

海通证券策略团队(报价600837)认为,2021年将进入后疫情时代,异常货币政策将逐步退出,宏观流动性将恢复正常。然而,宏观流动性和微观流动性的趋势并不完全同步。宏观流动性拐点领先拐点,股市,微观流动性与拐点股市同步,相比之下,微观流动性对股市的影响更直接。

同样,该机构对2021年A股的增量资本持乐观态度。广东发展证券策略师陈梦洁预测,到2021年,A股的增量资本约为1.5万亿元。具体来说,在住房和投机的背景下,居民财富进入市场的规模预计将达到8000亿元。其中,居民通过购买股票直接进入市场的规模预计保持在2000亿-3000亿元,通过购买基金间接进入市场的规模预计保持在4500亿-5000亿元;海外资金持续流入,北行资金和QFII预计贡献4000亿元;保险、养老等基金继续进入市场,预计将带来3000亿元的增量资金。

总体而言,正如兴业证券(Quote 601377)策略师王所说,世界已经进入低利率时代,股权资产在主要资产配置中相对占主导地位,居民、机构和外资形成三大活水。股市的资本供求平衡格局将帮助A股走出长期的牛

三条主线锁定结构性机遇

展望2021年,A股结构性市场将继续演绎,这是各大主流券商的共识。

平安证券的战略研究表明,在制造业和消费全面政策加码的背景下,平安证券看好估值相对较低、中期预期收益繁荣的细分制造业和消费型板块。具体来说,制造业侧重于传统制造头升级、高端制造等子行业;消费板块专注于品牌领袖、现代物流、家居轻工等子行业。

范表示,展望2021年,由于ROE的反弹和居民资金的持续流入,周期性股票的估值和可选消费将继续上涨。随着出现估值上升,金融股票将成为最新的板块股票。毕竟,在板块完成了估值上调之后,投资者可能需要收缩板块的配置方向,重新聚焦于消费和技术领先企业。

主题投资方面,中银证券(行情601696,诊股)策略研究建议关注国企改革及新能源汽车。在新能源汽车领域,预计2021年全球销量将呈现高增长,带动产业链需求增长。建议关注中游材料企业加速导入全球供应链的投资机遇。

  机构观点集萃

  中信证券(行情600030,诊股):A股慢涨三部曲

  2021年A股慢涨将经历三个阶段,分别是轮动慢涨期、平静期、共振上行期。

  首先,从当前到2021年二季度中期,市场都将处于轮动慢涨期。在此期间,国内基本面明确修复,国外基本面预期随着疫苗接种而强化,宏观货币环境偏松,政策事件密度高,市场上行动能较强。

  其次,2021年二季度中期至三季度,市场整体处于平静期。在此期间,基本面预期上修已比较充分,货币政策正常化成为关注重点,全市场注册制改革有望落地,市场相对比较平静。

  最后,2021年四季度,市场将进入共振上行期。在此期间,发达经济体基本走出疫情阴霾,国内基本面增速放缓,内外循环充分修复,全球权益市场正向共振。

  中金公司(行情601995,诊股):看好五大主题

  第一,“锦上添花”复苏深化主题。伴随经济复苏深化,景气度进一步改善支持股价表现。

  第二,“否极泰来”主题。股价、估值、预期都偏低,但下行风险小,可能出现反弹或反转。

  第三,“新中国制造”主题。疫情检验了中国制造业的韧性和竞争力,中国制造正从“三低一弱”(低附加值、低技术含量、低质量、弱品牌)走向“三高一强”(相对高附加值、高技术含量、高质量、强品牌)。

  第四,消费升级主题。“衣食住行康乐”等各类消费仍将继续升级的趋势。

  第五,“绿色发展”主题。绿色发展是十四五规划建议重要的方向,相关领域在2020年已经有所表现,2021年可能依然会是关注度较高的主题。

   

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