「在线股票配资网」沪深交易所就退市新规征求意见 优化退市指标加大出清力度

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作者:在线股票配资网 |  时间:2020-12-24 |  浏览:16 |  0 条评论

「在线股票配资网」沪深交易所就退市新规征求意见 优化退市指标加大出清力度

随着顶层设计的推进和市场各方的期待,资本市场新一轮退市体制改革正式登陆。

12月14日晚,沪、深、交易所修订了《上海证券交易所股票上市规则》 《深圳证券交易所股票上市规则》(以下简称《股票上市规则》)、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等多项配套规则,并就修订后的相关规则(以下统称“退市"新规定”)发布征求意见稿,征求公众意见。

沪深交易所表示,后续将按照证监会的统一部署,坚持市场化、法治化方向,加快完善常态化退市机制,大力巩固市场基础体系建设,切实承担退市实施主体责任,狠抓一线监管工作,努力打造一批体现优质发展要求、更好服务经济社会发展大局的上市公司。

顶级设计

推进新一轮退市体制改革

退市上市公司制度是资本市场的一项基本制度,在提高上市公司质量、完善市场优胜劣汰机制和合理配置市场资源方面发挥着重要作用。一方面,扩大资本市场的登记制度改革推动了退市资本市场出口体制的改革;另一方面,它对基础制度的完善提出了更高的要求。2020年3月,新证券法生效。交易所证券没有对暂停上市和终止上市作出具体规定,而是对退市的情况和程序作出了具体规定。

10月9日,国务院发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》号文件,将完善上市公司退出机制作为重要任务,要求完善退市标准,简化退市程序,加强退市监管。11月2日,中央深改委审议通过《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》号文件,再次明确强调完善上市公司退市机制是全面深化资本市场改革的重要制度安排。11月3日,《健全上市公司退市机制实施方案》年公布也明确提出“建立正常化的退市机制”。

为了全面贯彻落实党中央、国务院文件精神,沪、深、交易所,在证监会的领导下,适时启动了新一轮退市体制改革。

此次退市体制改革坚持市场化、法治化、常态化的基本原则,有以下四点改革思路:一是坚持市场化方向,符合户籍制度改革理念。完善退市面值指数,增加退市市值指数,发挥市场优胜劣汰的作用。二是提高金融退市标准,努力成为一家空壳清算公司。此次改革改变了以往净利润的退市指数,力求通过营业收入和扣除非净利润的综合指数来准确描述空壳公司。第三,严格执行退市,减少规避空间。严格的监管体现在交易,财务指标的规范性和重大违法性,特别是通过交叉应用财务指标和审计意见指标来打击退市逃税。四是简化退市进程,提高退市取消暂停上市和恢复上市的效率,加快退市的步伐

退市指标进一步优化

加大市场清理力度

近年来,沪、深、交易所建立了四种类型的强制性退市指标体系,活跃了包括金融、交易,规范和重大违法在内的退市,本轮退市体制改革坚决贯彻党中央、国务院关于资本市场的重要部署,严格贯彻新证券法精神,通过进一步优化退市指数、缩短退市进程、加大市场清理力度、提高退市,效率,形成上市公司优胜劣汰的市场生态。

财务退市指标方面,增加“扣除前后净利润、营业收入负1亿元以下”的合并财务指标,取消单笔净利润、营业收入负1000万元以下的指标,交叉应用退市风险预警实施后的下一年度财务指标。同时,进一步严格要求确认营业收入。在计算“营业收入”时,需要扣除与主营业务无关的收入和无商业实质的关联交易收入。

在交易-like退市指数方面,沪深交易所将原来的退市面值指数改为“1元退市",”,并增加了退市市值指数“股票连续20天每日总收盘市值低于3亿元交易”。

在标准退市指标方面,增加了“信息披露和规范运作存在重大缺陷且拒不改正,半数以上董事不忠于半年度报告或年度报告”等内容,细化了具体标准。信息披露和规范操作存在重大缺陷,包括:证券交易所失去了公司的有效信息来源;公司拒绝披露应当披露的重要信息,严重扰乱信息披露秩序,造成不良影响的。

在重大违法指标方面,增加了欺诈金额加欺诈比例的量化指标,进一步明确了金融欺诈退市的判断标准。“根据中国证监会行政处罚决定认定的事实,公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。上市公司连续三年虚增净利润每年超过当年年报披露净利润的100%,三年虚增净利润总额达到10亿元以上;或者连续三年虚增利润额每年超过当年年报披露利润总额的100%,三年虚增利润总额达到10亿元以上;或连续三年,资产负债表各科目虚假记载总额每年超过当年年报披露净资产的50%,三年累计虚假记载总额达到10亿元以上(如前述指标涉及的数据为负数,以绝对值为计算依据)”。

科技创新委员会与创业板

退市指数的同步优化

在此次退市体系的修订中,科技创新委员会和创业板的相关制度也相应地进行了优化。

在科技创新板块,上交所表示,科技创新板块在前期制度探索的基础上,结合退市机构改革的总体要求,同步优化了退市指标和程序,一是进一步完善重大违规退市指标,引入量化判断标准;二是财务指标与审计意见类指标交叉应用,严格执行退市标准;三是因触及交易指标取消退市盘整期,压缩退市时间;四是连接上市条件,补充红筹上市企业

业的退市标准。此外,上交所科创板前期的试点改革中已经采纳了本次新增的组合类财务指标,该部分改革实际上是对科创板前期改革经验的复制和推广。

  创业板方面,深交所表示,本次修订进一步细化完善创业板有关退市指标,优化退市程序。在退市指标方面,第一,新增依据行政处罚决定书认定的财务类退市风险警示情形,进一步优化营业收入的认定扣除机制;第二,新增重大违法财务造假组合标准,从净利润、利润总额和资产三方面对公司是否触及重大违法退市进行判定;第三,新增半数以上董事无法对年报或半年报保真的规范类退市指标;第四,完善面值退市指标有关表述。改革完成后,创业板与主板(含中小企业板)在主要退市指标、退市流程等安排上基本保持一致。

  在退市程序方面,将重大违法终止上市程序中上市委员会两次审核调整为一次审核,退市整理期同步缩减至15个交易日。同时,将风险警示股票和退市整理期股票纳入风险警示板交易。改革完成后,创业板与主板(含中小企业板)在主要退市指标、退市流程等安排上基本保持一致。

  明确新老划断方案

  给市场一定缓冲期

  据了解,本次退市制度改革充分考虑了市场平稳过渡的客观需要,按照“区别对待存量和增量公司、不溯及既往”原则,在新老规则衔接上给予市场一定的缓冲期。

  沪深交易所明确,对于股票已暂停上市的公司,在2020年年报披露后,仍按照此前股票上市规则相关规定判断其股票是否符合恢复上市条件或触及终止上市标准,并按照前述规则规定的程序实施恢复上市、终止上市。

  对于股票已被实施退市风险警示或其他风险警示的公司,在2020年年度报告披露前,其股票继续实施退市风险警示或其他风险警示;根据2020年年报披露情况有以下四种处理方式:一是触及新规退市风险警示或其他风险警示情形的,按照新规对其股票实施退市风险警示或其他风险警示;二是未触及新规退市风险警示情形但触及股票上市规则暂停上市标准的,不实施暂停上市,对其股票实施其他风险警示,并在2021年年报披露后按照新规执行,未触及新规其他风险警示情形的,撤销其他风险警示;三是未触及新规退市风险警示情形且未触及股票上市规则暂停上市标准的,撤销退市风险警示;四是未触及新规其他风险警示情形的,撤销其他风险警示。

  沪深交易所强调

  坚持应退尽退、一退到底

  在后续落实工作方面,上交所表示,将坚决承担退市工作主体责任,严格退市监管,坚决落实退市制度中的各项要求,坚持应退尽退,将符合退市条件的公司,特别是严重违法违规、严重扰乱市场秩序的公司,坚决出清,加快形成优胜劣汰的市场生态,推动提高上市公司质量,更好服务国民经济高质量发展。

  深交所表示,一是聚焦“建制度”主线,在征求意见稿发布后,通过座谈会等方式广泛听取各方意见,抓紧推进退市相关规则的修订完善,以贯彻落实新证券法为契机,不断完善自律规则体系,加快建立更加成熟定型的基础制度。二是践行“不干预”理念,充分发挥市场资源配置功能,支持上市公司通过并购重组、破产重整等方式实现市场化出清,化解存量风险。三是坚守“零容忍”底线,依法履行退市职责,严格落实退市制度,坚决打击财务造假等违法违规行为,对触及退市标准的公司“一退到底”。四是进一步发挥工作合力,与地方政府、证监会派出机构等保持密切沟通协作,加强信息共享和风险联合处置,发挥监管联动效能,为维护资本市场健康稳定发展构建良好生态。

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