「大象配资」退市新规将加速资本市场优胜劣汰 新增加财务造假量化退市指标剑指极端恶性造假案件

「大象配资」退市新规将加速资本市场优胜劣汰 新增加财务造假量化退市指标剑指极端恶性造假案件

作者:大象配资 |  时间:2020-12-25 |  浏览:7 |  0 条评论

「大象配资」退市新规将加速资本市场优胜劣汰 新增加财务造假量化退市指标剑指极端恶性造假案件

12月14日,沪、深、交易所就退市,新规征求意见,优化退市标准,简化退市流程,加强退市监管,其中,金融退市指标修订变化较大。最初的单一财务指标被投资组合财务指标取代,审计意见退市指标被纳入财务退市指标,并与其他财务退市指标交叉应用。在重大违法指标方面,引入了量化财务舞弊的退市标准,称之为“舞弊金额和舞弊比例”。

市场人士表示,“零容忍”只是打击金融诈骗的一个方面,需要通过集体诉讼、行政处罚和刑事处罚来实现。新增加的金融诈骗量化退市指数主要针对极其恶性的诈骗案件。退市体系改革后,退市体系的适用性、可操作性、权威性和监管效率都有了很大提高,有望帮助资本市场实现优胜劣汰。

金融退市指标

有三个亮点

自注册制度改革以来,A股的退市公司数量逐渐增加,退市的步伐也加快了。据记者《证券日报》了解,截至今年12月15日,退市,共有30家上市公司,其中5家公司触及财务指标退市。

在沪、深、交易所,发布的新退市规定中,进一步优化了退市财务指标:一是采用了扣除前后净利润为负、营业收入小于1亿元的合并财务指标,取消了单一净利润。负,营业收入不足1000万元;第二,退市审计意见指数包含在财务退市,类型中,并与其他财务指标交叉应用;第三,新增加的行政处罚决定中认定的退市金融欺诈风险预警情况。

兴业证券首席策略师王(601377)告诉记者,金融指数在改革后有三个亮点。首先是新增营业收入和扣除非净利润的结合,这也是最大的亮点。“结合财务指标,可以通过财务指标识别出不具备持续盈利能力、盈利能力低的公司,照顾到当前注册制度改革和多元化上市标准下上市公司的成长性特征,更加全面。体现上市公司的盈利能力。”

其次,退市体制改革还严格规定了“营业收入”的计算方法,即扣除与主营业务无关的收入和无商业实质的关联交易收入,通过非主营业务附带收入和其他关联交易优化财务报表,降低上市公司规避退市的可能性

第三,退市审计意见指数也包括在沪、深、交易所,的财务退市类型中,与其他财务指标交叉应用。如果连续两年触及负净资产、净利润和营业收入的综合指标之一,企业将面临退市,这体现了退市体系的严肃性和下降监管的宽容性

王认为,在新的体制下,不具备持续盈利能力、持续亏损或“资不抵债”的企业将加速发展。未来,A股上市公司将更加注重提高盈利能力和培育核心竞争力,上市公司整体资产质量将显著提高。

进一步明确了三个方面

退市金融欺诈标准

在重大违法指标方面,上海、深圳、交易所在原有信息披露重大违法退市亚型的基础上增加了新的量化指标“欺诈金额和欺诈比例”,从净利润、利润总额和资产三个方面判断公司是否触及重大违法退市,进一步明确了退市判断标准

“交易所制定量化标准需要考虑很多因素,只要有量化标准,就会有规避,就会有漏网之鱼。因此,《退市规则》设定了一个底线条款,在未来,出现将类似于“两康”这样的极端恶性案件。即使量化指标差1%,也有办法让它们退市"。上述内部人士进一步表示,在国外成熟的资本市场,重大违法退市的主要依据是总括条款。

王表示,新规明确规定了因金融诈骗引发的情形。过去,依靠虚增净利润来保持上市资格的企业将面临直接的退市风险,A股退市指标体系将更加完善,体现对金融欺诈等重大违法行为“零容忍”的原则。

退市效率的提高

加速资本市场的优胜劣汰

此外,改革取消了暂停上市和恢复上市,将上市委员会在重大违法活动终止上市过程中的两次审查调整为一次审查,同时将退市巩固期缩短至15个交易日,加快了退市的步伐,加快了资本市场优胜劣汰的步伐。

“退市”的新规定优化了退市进程。退市指标评估周期从4年缩短到2年,退市时间大大缩短,通过“时间换空间”的方式大大降低了企业保留上市资格的可能性。王表示,时间的缩短显示了体系的严肃性,减少了企业占用资源的时间,降低了投资者面临的风险敞口,有利于积极引导市场预期和定价。因此,股价波动会更能反映企业的实际经营状况。

在王看来,新规则将深刻改变中国资本市场的生态状况。首先,退市的新规定改变了过去退市环节规定的风格。退市体系的适用性、可操作性、权威性和监管效率大大提高,资本市场运行秩序规范;其次,退市新规将改善退市指数,缩短退市进程和退市整理期,并积极引导形成正确的市场预期。企业的估值会更贴近企业的实际经营状况,投资者会更关注企业的根本质量和盈利能力。可持续性,压缩投机空间;最后,退市新规符合基于“制度建设、不干预、零容忍”原则构建资本市场发展良性生态、优化资源配置、强化资本市场价值投资导向、加快资本市场制度发展、促进中国资本市场成熟的思路。

万博新经济研究院高级研究员李明熙告诉记者《证券日报》,可以预见,未来A股壳牌公司的价值将继续缩水,炒作和炒作的空间将逐渐缩小。随着退市利率的稳步上升,未来A股市场的投资逻辑也将发生实质性变化,市场资金将进一步集中在好企业或稀缺企业。业绩不佳的股票和问题股票更有可能出现

不断边缘化的状态。投资者应理性投资,坚持价值投资理念,普通投资者也可选择公募基金进行资产配置。

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