「莱利速配」2021年资本市场十大猜想:A股IPO保持活跃 T+0制度试行

「莱利速配」2021年资本市场十大猜想:A股IPO保持活跃 T+0制度试行

作者:莱利速配 |  时间:2020-12-25 |  浏览:8 |  0 条评论

「莱利速配」2021年资本市场十大猜想:A股IPO保持活跃 T+0制度试行

编者按:2020年,中国资本市场迎来了早年全面的登记制度改革。进入2021年,资本市场会发生哪些变化?A股市场将如何运作?为此,记者《投资快报》期待2021年资本市场的走向和监管,供读者参考。

NO1。全面推进登记制度

今年10月,国务院副总理、市委主任刘鹤、中国证监会主席易会满在会上均公开表示,要全面推行注册制,推进主板和中小板注册制改革。

继增量市场科技创新板注册制试点和创业板证券市场注册制改革成功后,我国资本市场已经积累了足够的改革经验。可以预见,2021年,中小板和主板也将迎来全面注册制改革,届时中国资本市场将进入全面注册制时代。

业内人士告诉《投资快报》记者,登记制度改革有望全面推进,有助于经济创新和转型。注册制度改革有助于增强资本市场对创新企业的包容性,促进创新企业进入资本市场,激发创新活力。随着注册制度在科技创新局和创业板,的试点推广,整个市场实施注册制度的条件日趋成熟,预计2021年注册制度将全面稳步推进。在注册制时代,企业直接融资的比例也将增加,更多优秀的企业将在未来中国资本市场实现融资发展。

NO2。A股首次公开募股仍然活跃

2020年,A股IPO未受疫情影响,融资数量和金额均大幅增加。

上海证券在交易所的首次公开发行数量居世界第一。今年前11个月,上交所新增IPO公司203家,IPO投资3200亿,均居世界第一。此外,深圳证券交易所的首次公开募股数量位居世界第三。

从A股整体来看,今年的融资总额达到了4707亿元,创下了2010年以来的最高水平,创下了10年来的新高。与去年相比,首次公开募股的数量和融资额分别增长了97%和86%。按照IPO流程,A股全年将有395家上市公司上市,排名全球第一。

数据显示,今年通过注册系统发行的IPO项目已经超过审核系统,募集资金数量和金额分别占全年总额的53%和61%。A股市场呈现出积极接纳注册制度的趋势。注册制下的排队企业占A股,所有排队上市企业的76%,新股发行通过率攀升至95%。今年,科技创新板超过主板,首次公开发行(IPO)的数量和筹集的资金在A股所有板中排名第一

业内人士预计,随着2021年中小板和主板市场注册制度改革,A股IPO将继续迎来“新年”。

NO3。退市越来越严格,加速上市公司优胜劣汰

A股市场加速净化。2020年,中国A股市场注定是不平凡的一年。不仅注册系统将全面试点,而且退市系统将更严格地实施,并“看到真正的一章”。12月14日晚,上交所和深交所同时发布上市、再上市和退市规则公开征求意见稿。关注的核心是“新退市条例”,咨询截止日期为12月28日。

监管当局决心通过退市科技创新委员会改善A股的市场环境,创业板在退市,进行了试点改革,提供了经验

自去年推进“十二条深度改革”以来,资本市场的包容性和覆盖面大大扩大。一批发展潜力大、技术过硬的创新创业型企业通过科技创新板、创业板、新三板等多层次资本市场平台获得融资发展。

据分析,中国经济进入了新的发展阶段。“十四五”期间新发展格局的构建,需要资本市场的大力配合,也对我国资本市场的改革和发展提出了更高的要求和目标。多层次资本市场的建设和完善对促进产业转型升级、提高经济发展质量具有重要意义。

该机构表示,多层次资本市场结构将进一步完善,服务实体经济的能力将继续提高。随着转移机制的实施,新三板上市公司成长壮大的市场渠道得到开拓,多层次资本市场结构更加完善,资本市场枢纽功能进一步加强。

NO5试用。T 0系统

自今年4月在科技创新板实施和监管部门声明“放松和取消不符合发展需要的监管,增强市场活力”以来,关于是否实施T 0的声音很多。

至于T 0,监管部门已经表态了。针对市场5月29日晚的担忧,上交所表示:“将适时推出做市商制度,并推出单一的t0交易,以确保市场的流动性,从而确保价格发现功能的正常实现”。

此前,中国证监会前主席肖钢表示,T0交易是海外资本市场广泛采用的一项基本制度。根据国际安全服务行业协会(ISSA)的数据,全球44大市场中有42个允许T 0。目前股票市场,不允许T 0,交易所债券、债券ETF、黄金ETF等证券允许T 0。从长远来看,A股市场实施T 0是交易体制未来改革的一个方向。

肖钢还表示,在中国个人投资者比例极高的情况下,何时以及如何实施T0交易必须谨慎。蓝筹股板块大,估值稳定,波动小,抗操纵能力强,率先试点风险可控的T0交易。

NO6。外国资本加速进入A股市场

资本市场对外开放步伐加快,近年来外资净流入持续。数据显示

,2019年初至今年11月底,外资在A股市场交易占比6.53%,较2018年增加3.04个百分点。期间外资持续净买入A股,其中沪深股通净买入A股达5034亿元。截至今年11月底,外资持有A股流通市值近3万亿元,占A股流通市值的4.63%,分别较2018年底增加1.84万亿元和1.48个百分点。

  外资坚定执着地增配A股,为我国资本市场注入了更多国际化元素,进一步优化了A股市场的投资者结构。在近两年十分错综复杂的国际形势下,这一积极变化难能可贵,彰显了A股市场的吸引力。

  展望明年,瑞银证券董事长钱于军认为,明年外资进入中国的步伐会进一步加大和加快,一是看好中国市场,中国是第二大经济体,有很多新经济的优秀企业;其次外资对主板里的消费、TMT、白马股、绩优股都比较看好。

  NO7.结构性行情持续

  2020年以来,两市延续反弹,主要股指均上涨。然而,由于市场结构性行情凸显。数据显示,年内至今两市涨幅超过10%的个股有1775家,占比逾四成,其中涨幅翻倍个股有302家;年内共有1790只个股逆势下跌,占比约44%。年内跌幅超过20%的个股达632家,占比约15%。从行业分布来看,年内涨幅翻倍的个股除了新股之外,大多集中在医疗、光伏、新能源车、食品饮料、半导体等景气度较高的行业。

  对于2021年的市场表现,浙商基金基金经理查晓磊认为,当前中国经济上升趋势已经确立,企业盈利水平大概率会继续向好,未来仍将围绕经济复苏为主线。

  此外,查晓磊认为随着经济逐步复苏,明年不大可能出现大幅普涨行情,但行业间的差异较大,市场依然存在较强的结构性机会。具体板块方面,当前可选消费、电子和军工行业的业绩确定性较高。

  NO8.绩优股受到资金追捧

  《投资快报》记者根据(行情300033,诊股)统计,截至目前两市共有1814家A股总市值低于50亿元,占所有A股比例约44%。其中,总市值不足20亿元的共有289家,总市值不足10亿元的有33家。与之形成鲜明反差的是,A股行业龙头的市值不断提升。据WIND统计,截至15日收盘,两市共有129家A股总市值超过千亿元。其中,贵州茅台(行情600519,诊股)、工商银行(行情601398,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)、建设银行(行情601939,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、农业银行(行情601288,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)等7家公司市值更是超万亿元。

  华泰柏瑞基金经理牛勇表示,质地优良的个股大都能穿越周期,提供可观的持有回报。另外从市场资金来讲,A股国际化正在加快,海外长期资金流入与持仓规模持续增长,从基本面出发的价值投资理念,更能得到国内机构与专业投资者的认同。

  未来这种现象依然会延续,白马股和行业龙头股由于稳定的增长和良好的竞争力,将会出现估值溢价,投资者还是应逐渐树立价值投资的理念,布局行业龙头股,这样从长远看才能真正立于不败之地。

  NO9.绩差股持续下跌

  最近一年市场分化严重,业绩优良的公司不断受到资金的追捧,而绩差股和题材股则不断被边缘化。年内共有50只个股被腰斩,而这些个股大多为ST股或绩差股。

  数据显示,截至2020年12月15日,A股被实施退市风险警示(*ST)的公司有134家,被实施其他风险警示(ST)的公司有82家。开源证券提供的数据显示,从1999年至今,我国退市企业数量共计为125家,年均退市数量六家,年均退市率仅0.31%。

  沪深交易所发布退市新规后,平安证券表示,资本市场投资生态迎来重塑,市场将进一步加快优胜劣汰和投资专业化,资源将更集中于优质企业而加快尾部企业多元出清。一方面,在注册制的大背景下,头部企业和优质成长企业将最为受益于资本市场改革红利;另一方面,上市公司存量退市风险相对有限,但需特别谨慎部分存在财务造假风险的公司标的。

  NO10.A股机构化加速

  数据显示,截至12月16日,今年以来成立新基金1355只,合计募集规模达到3.04万亿。中国基金业历史上第一次出现一年新基金的成立规模超过3万亿元!这是一个历史性的跨越,而此前新基金募集年度规模最高纪录尚不足2万亿。

  中国财富管理行业发展到今天,对投资理财需求市场规模快速成长,投资已逐步向知识密集型和智力密集型产业发展,伴随这一趋势,机构更加强大的投资能力和决策能力,在投资市场更占绝对优势,散户投资时代即将过去。

  根据招商证券(行情600999,诊股)的基金业绩分析,自成立起的近20年来,主动管理权益类基金不仅数量和规模大幅上涨,而且在中长期取得了比股票市场更高的收益,风险收益水平更佳,近十年(2010/1/1-2019/12/31)的平均收益率高达73.21%,但大部分个人投资者很难达到这个收益水平,市场笑谈散户“八成亏、两成平、一成赚”,绝大多数散户很难分享中国资本市场成长的收益。

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