「众诚速配」西藏药业“豪赌”俄罗斯新冠疫苗 智飞生物身影闪现其中

「众诚速配」西藏药业“豪赌”俄罗斯新冠疫苗 智飞生物身影闪现其中

作者:众诚速配 |  时间:2020-12-25 |  浏览:20 |  0 条评论

「众诚速配」西藏药业“豪赌”俄罗斯新冠疫苗 智飞生物身影闪现其中

与四维(上海)生物技术有限公司(以下简称“四维微生物学”)的合作情况仍不得而知,西藏制药(报价600211,诊断股票)(600211。SH)转身找了新伙伴。

今年12月16日,西藏制药发布外商投资公告,详细说明引进俄罗斯新冠肺炎疫苗900万美元(约合人民币5889.69万元)的操作。

公告称,西藏制药即将推出的俄罗斯新冠肺炎疫苗名为“卫星-V-新冠肺炎肺炎腺病毒疫苗”。今年8月,该疫苗在俄罗斯卫生部注册,这是世界上第一个进入商业化的新冠肺炎疫苗。

然而,如果这种疫苗要成功地投放市场,西藏制药工业必须在R&D和生产上投入大量资金。据初步估计,在销售开始前,西藏医药行业可能投资6亿多元。如果算上商业化阶段的费用,西藏药业5亿多的货币资本可能会烧完。

新冠肺炎疫苗已经成为西藏制药行业的一场“大赌博”。今年6月,西藏制药有限公司有意与斯里兰卡微生物公司合作,但5个月后被监管部门通报并警告。期间葛卫东家族减持套现,资本嗅觉似乎领先一步。

志飞生物(报价300122,诊断)闪烁

随着这次俄罗斯新冠肺炎疫苗的引进,西藏医药行业需要分期支付900万美元(约合人民币5889.69万元)的合作对价,才能获得疫苗在中国注册、开发、生产、进出口的权益。根据协议,在完成技术转让后,西藏制药将在2021年供应至少2000万人(4000万件),并尽最大努力再生产500万人(1000万件)。

兴业证券(报价601377)在一份报告中预测,考虑到产能利用率、单位生产成本等因素,单支疫苗的购买价格将高于25元。以此计算,如果藏药产业能全面产销量,2021年至少能赚10亿。

今年前三季度,西藏制药的营业收入和净利润分别为9.9亿元和3.24亿元。藏药的核心产品是心血管和肝胆类药物,如新活素、Imdo、诺迪康等从未涉足疫苗领域。

但如果要吃这块蛋糕,西藏药业在研发阶段将面临漫长的审核周期。

根据西藏制药的公告,新冠肺炎疫苗在俄罗斯进行了二期临床试验后,已经进入销售阶段,三期临床试验和商业化同时进行。事实上,当俄罗斯在今年8月引入新冠肺炎疫苗时,这一程序的合理性受到了国际社会的广泛质疑,但俄罗斯已经开始了一项全国性的自愿疫苗接种计划。

更何况研发支出更高。根据协议,新冠肺炎疫苗在中国的临床试验费用将由藏医药行业承担。在公告中,西藏制药初步估计,第一期和第二期临床试验将耗资约6000万元。今年前三季度,西藏制药的研发支出仅为376.7万元。

时间紧迫,但藏药行业研发力量不足,难以承担临床责任。在公告中,西藏制药表示,已委托研发外包企业近似生物进行新冠肺炎疫苗的技术转让。

据企业调查,近似生物由自然人持有,志飞生物各持有50%。其中,志飞生物与中国科学院合作开发新冠肺炎疫苗,计划2021年生产3亿疫苗。

对此,《投资者网》就委托近似生物的过程中,将承担多少临床试验费用一事,向藏药进行了求证。另一方表示,疫苗的相关信息以相关公告披露为准。

与斯里兰卡微生物的合作进展不明

在与俄罗斯企业合作之前

西藏医药行业向来擅长商业化。今年前三季度,西藏制药的销售成本为4.8亿元,远远超过同期376.7万元的研发成本。

西藏制药股份有限公司和斯里兰卡微生物有限公司,一个研发实力弱但有销售实力,一个有研发能力但缺乏商业化经验。两者取长补短,引爆了当时的市场情绪。合作公告发布后,西藏药业股价大涨,突破今年8月份的170元/股。

期间,资本掠夺者葛卫东家族完成套现。据Wind报道,今年第三季度葛桂兰减持了西藏制药686万股,占股本总股本的2.77%,今年上半年,葛卫东将其持有的西藏制药4.41%的股份转让给妹妹葛桂兰。截至今年第三季度,葛桂兰仍持有西藏制药1.64%的股权。

然而,在资本盛宴之后,这种受到市场青睐的合作迅速衰落。

今年11月,西藏医药公开了《西藏证监局行政监管办法决定》。监管部门通报称,西藏制药受到警告是因为其对斯里兰卡微生物的投资披露不准确、不完整,也没有正式的全面调整报告。

截至今年11月,还没有宣布启动新冠肺炎疫苗研发的临床试验。相比之下,志飞生物和中国科学院开发的新冠肺炎疫苗已进入临床三期试验。

对此,《投资者网》要求藏药核实斯里兰卡微生物迄今已投入多少资金。另一方表示,疫苗的相关信息以相关公告披露为准。

现金流形势紧张

漫长的旅途充满荆棘。要引进俄罗斯新冠肺炎疫苗,西藏的制药工业必须通过生产水平。

公告称,西藏制药疫苗生产线位于上海临港奉贤园。生产线投资预计5.1亿元左右,建设期预计9个月,建成后最大产能可达每年1.6亿件。

生产线包括

西藏药业的子公司——上海海脊生物有限公司(以下简称“海脊生物”)购买。西藏药业、斯微生物分别持股海脊生物55%、45%。今年三季度,海脊生物已支付首付款1.44亿元。

  原本生产斯微生物疫苗的基地,如今却准备生产俄罗斯新冠疫苗。不过,斯微生物仍持有海脊生物45%股权。《投资者网》就斯微生物是否会出资建设生产线等问题向西藏药业求证。对方表示,关于疫苗的相关信息,以披露的相关公告为准。

  而就算走过这一关,西藏药业握有的现金,也很可能燃烧殆尽。

  按照公告合计,一、二期临床试验6000万元,以及建设生产线5.1亿元,西藏药业在疫苗商业化之前,至少得花费5.7亿元。考虑到还有三期临床费用,哪怕研发委托外包,西藏药业的实际支出或仍超过6亿元。

  今年前三季度,西藏药业的货币资金为5.37亿元。扣除购买厂房已先期支付的1.44亿元,西藏药业或仍需要投入5亿元左右,现金流吃紧。

  另一方面,若俄罗斯新冠疫苗被核准上市,西藏药业的销售费用也会水涨船高。今年前三季度,智飞生物的销售费用为8.2亿元,同期西藏药业为4.8亿元。后来者西藏药业要抢占智飞生物的市场份额,唯有加大销售费用,但研发生产后,西藏药业届时或仍需要开拓其他融资渠道才能支持新冠疫苗的销售。

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