「军工股有哪些」茅台花式对外“输血”惹争议 或面临中小股东集体诉讼

「军工股有哪些」茅台花式对外“输血”惹争议 或面临中小股东集体诉讼

作者:军工股有哪些 |  时间:2020-12-29 |  浏览:17 |  0 条评论

「军工股有哪些」茅台花式对外“输血”惹争议 或面临中小股东集体诉讼

国家市场监管总局罕见的点名和上交所的监管函再一次推贵州茅台(报价600519,股票咨询)(600519。SH)进入聚光灯下。

12月24日,国家市场监督管理局发布关于2021年元旦春节期间加强市场价格监管的通知。其中提到,要加强价格监测和预警,密切关注关注,市场价格动态,特别是茅台等名酒在关注的消费量很大。晚上,贵州茅台收到了上交所的监管函,但没有透露具体内容。

12月25日,贵州茅台秘书长办公室相关工作人员在接受《时代周刊》采访时表示,此次收到的监管函与股东报道的股权转让和捐赠无关,此次收到的监管函是例行提醒,不涉及重大事件,无需披露。“最近,公司收到了关注,和交易所的高度提醒,要求公司做好相关工作。(茅台)没问题,没必要过度解读。”。

尽管如此,上海证券交易所此时发出监管函,极大地刺激了市场神经。

“大家都很关注,也有对内容的推测。而不是现在公布内容,会让大家更加迷茫,也会影响二级市场。为了提高信息透明度,应该宣布这一消息。”12月25日,贵州茅台的小股东向《时代周刊》记者透露,监管函发出后,他还与贵州茅台书记刘刚进行了沟通,刘刚回应称,他将“再次与上交所沟通”。根据上海证券交易所收到的几个茅台小股东的反馈,上海证券交易所将在两个工作日内对信件内容进行监督。

12月23日晚,监管函发出的前一天,贵州茅台控股股东茅台集团将贵州茅台4%的股份无偿转让给贵州国资运营有限公司(以下简称“贵州国资运营公司”)。这是茅台集团一年内第二次无偿向贵州国有运营公司转让股权。最后一次股份转让是在2019年12月底,转让的股份份额也是4%。

这是茅台集团2020年持续向贵州输血的缩影之一。今年11月,茅台集团在上海证券交易所发行了150亿元人民币的公司债券,用于收购贵州高速公路集团有限公司(以下简称“贵州高速”)的股权,该公司也归贵州国资所有,并用于偿还计息债务。今年以来,贵州茅台已公开捐款共计13.9亿元。这也引起了股东,的怀疑,茅台和股东的几家中小企业正联合起来发起集体诉讼。

12月25日,葡萄酒专家肖告诉《时代周刊》记者,茅台是贵州经济的支柱企业,现金流和信贷都很好。以前茅台只是产品管理的载体,现在也是政府的投资平台,现在茅台的一系列动作只是起点,对未来解决贵州地方债务会起到更重要的作用。

两次转让8%的股权

时隔一年,茅台集团再次将贵州茅台的股权无偿转让给贵州国有运营公司。

公告称,根据贵州省国资委的通知要求,茅台集团拟将贵州茅台5024万股无偿转让给贵州国有运营公司,占比4%。以目前收盘价1841.65元/股计算,这部分股权价值约为925亿元。

最近一次股权转让是在2019年12月25日宣布的,无偿转让的股份数量也是5024万股,占股本总股本的4%。当天,贵州茅台的收盘价为1120.61元/股,该股市值近570亿元。

次年,贵州国有经营企业成功

免费转让完成后,茅台集团在贵州茅台的持股比例将降至54%,而贵州国有运营公司在贵州茅台的持股比例将升至4.68%,成为股东第三大公司。此次免费转让不会导致贵州茅台的控股股东和实际控制人发生任何变化。

在业内看来,茅台集团可能是指首次使用其股份。预计贵州国资运营公司将选择合适的时机减持,贵州国资运营公司的实际控制人是贵州省财政厅,省财政厅将减持或用于补充财务。由于持股比例仍不到5%,未来无需披露持股情况。

“虽然之前有投资者考虑过,但已经是连续第二年转让,可能会超出市场预期。”华安证券(报价600909)在研究报告中称,此次转让后,茅台集团持有贵州茅台54%的股份,集团科技开发公司也持有2.21%的股份。在本集团保持绝对控制权的前提下,未来股权转让仍有空间。

根据上述茅台,股东,茅台集团目前持有54%的股份,所以不会放弃控股权,应该更加珍惜剩余股份,未来最多只能转让3.99%的股份。然而,由于大股东,股权的减少,也意味着其未来的股息将相应减少,因此有必要警惕大股东未来会以其他方式从贵州茅台“偷油”。

12月25日,长期跟踪白酒的私募基金,的一位经理告诉《时代周刊》记者,茅台作为A股,的股王,也是贵州省最好的资产,目前还处于成长期。天妃茅台的出厂价和零售价仍然存在巨大的价格差异。茅台可以通过提价和增加分红来增加茅台集团的利润,从而增加贵州省的财政收入。减持二级市场,无异于“杀鸡取卵”。

花式“输血”引发争议

两次股权转让的背后,是茅台集团帮助贵州化解债务的事实。

数据显示,2019年,贵州城投的生息债务和地方政府债务余额分别约为1.10万亿元和9673亿元,-城投2020年和2025年债券年到期规模超过400亿元。

自2019年10月贵州省地方金融监管局举办贵州债券市场投资者研讨会以来,贵州相继推出了独特的债务解决措施,其中包括

备受关注的便是围绕茅台展开的一系列“组合拳”。

  实际上,自前贵州省交通运输厅厅长、党委书记高卫东接替李保芳,成为茅台集团党委书记兼董事长、贵州茅台董事长之后,茅台对贵州当地的“输血”动作明显增加。

  有业内人士曾告诉时代周报记者,贵州省在逐步强化对茅台的控制,对茅台赋予了振兴贵州经济、盘活政府融资平台、振兴贵州金融等更重大的使命。

  今年11月,茅台集团在上交所发行150亿元公司债,用于收购贵州高速股权、偿还有息债务、补充流动资金需求等,这也是茅台集团史上首次发债。

  值得注意的是,贵州高速陷入亏损泥沼,且负债居高不下。截至2020年6月末,贵州高速亏损19.2亿元;贵州高速负债合计2894.28亿元,负债率为69.98%。

  邮储银行(行情601658,诊股)战略发展部副总经理朱微亮曾对时代周报记者表示,受政府债务率高企负面影响,贵州债券融资环境相对一般,企业在公开市场融资困难较大。作为同属国资委主管的茅台集团和贵州高速,在贵州高速融资有一定压力的情况下,茅台集团需要提供帮助。

  “贵州茅台之于贵州而言,已经迈出了辅助化债的关键一步。当然茅台这一优质资产,主要是通过撬动资本杠杆间接引导债务风险的化解。”天风证券(行情601162,诊股)首席固收分析师孙彬彬在研报中指出。

  除此之外,今年以来,贵州茅台公开的捐款项目合计达13.9亿元。就在10月底,贵州茅台发布公告称,向地方政府捐资8个多亿,其中向习水县捐资不超过5.46亿修路,和向仁怀市捐资2.6亿建污水处理厂。

  贵州茅台的大额捐赠随即引发小股东质疑。上述茅台小股东认为,茅台未经股东大会决议,董事会就擅自捐款,属于违规操作,损害了小股东的权益。

  据时代周报记者了解,日前,这名茅台小股东已向国家信访局、证监会、上交所等监管机构举报茅台,并联合超过230位茅台中小股东拟发起集体诉讼,目前正在准备违规捐赠诉讼事宜。

  肖竹青表示,茅台履行社会责任向茅台酒厂所在地政府和有关机构进行捐赠,体现企业为获得可持续发展良好的外部环境而在力所能及范围内积极捐赠,从目的和社会影响方面值得点赞,但是从程序方面应该按照公司章程和公司法履行审批程序。

  上述贵州茅台董秘办相关工作人员对时代周报记者表示,茅台的捐赠都是合法合规,均按照规定履行审议和披露程序。“我们也在积极跟股东打电话沟通做解释工作,很多股东还是能够理解,还是能够支持的。这个也不存在问题。”该董秘办工作人员称。

  中原基金执行合伙人、白酒专家晋育锋对时代周报记者表示,贵州茅台作为地方骨干国有大型企业,多少都会承担一部分支持地方发展的公共责任,并无不妥。

  “未来茅台在金融方面的作为会更主动更频繁,包括化解贵州相关政府平台的债务风险。对于茅台,从龙头企业到金融控股龙头企业,这也是一种机会,是它的责任,也是它的使命。”肖竹青对时代周报记者说。

  控价与直销

  临近元旦春节销售旺季,多家白酒企业宣布涨价,飞天茅台的价格更是居高不下。天风证券研报显示,目前飞天茅台批价维持在2830元/瓶左右,终端价近3000元/瓶,茅台也因此遭到国家市场监管总局“点名”。

  为解决茅台酒市场囤货捂酒、哄抬价格等突出问题,近日,国家市场监管总局在贵州省仁怀市召开了“全国茅台酒经销商代表行政指导会”,督促、指导全国茅台酒经销商严守法律法规,严格自律经营。

  而在12月21日举行的茅台2020年度全国经销商联谊会上,茅台集团党委书记、董事长高卫东表示,将严肃整治和处理“高价”“变相高价”等扰乱市场秩序的行为;加快反黄牛系统研发,强化联防联控。同时,参会的500余名各地经销商进行宣誓,表示不加价销售,不囤积居奇,不哄抬价格不转移销售,不虚构销售,抵制假冒侵权。

  实际上,为了管控渠道价格,贵州茅台不断扩大直销渠道的规模,自2019年起签约了约70家直销渠道商,如大润发、物美超市、天猫、苏宁易购(行情002024,诊股)、京东等。财报数据显示,2020年1―9月,贵州茅台直销渠道实现主营业务收入84.33亿元,直销收入占比12.6%,比2019年的31.02亿元同比增长172%。

  虽然茅台直销规模不断扩大,但茅台控价不见成效,直销渠道销售的1499元平价飞天茅台酒也遭到黄牛狙击,市场上依然“一瓶难求”。

  在肖竹青看来,茅台增加了直供商超和电商网站的配额,实际上是变相涨价,因为直供部分的供价是1399元/瓶,而给代理商的供货价是900多元,茅台高举控价的旗帜,通过加大直供渠道的供货市场配额,增加了自身的销售利润。而目前茅台涨价的原因是供不应求,在五年内扩充产能还不能扩大市场供给量,茅台酒市场行情价格还会持续上涨。

  晋育锋则表示,茅台品牌力决定了供给端的定价权,稀缺性推高了需求端市场价格;两者叠加的涨价预期催生了投资和收藏属性;酱酒品类整体热度持续上扬和集体涨价助推了涨价预期;这也是茅台价格持续上涨的逻辑,以及被公众和媒体持续关注,被监管部门点名的原因。

  在被两大监管部门关注之后,12月25日,贵州茅台收报1830元/股,微跌0.02%,总市值约为2.3万亿元。近期,一路突飞猛涨的白酒板块出现大范围回调。12月24日,皇台酒业(行情000995,诊股)(000995.SZ)、老白干酒(行情600559,诊股)(600559.SH)、金种子酒(行情600199,诊股)(600199.SH)等多只白酒股跌停,贵州茅台、五粮液(行情000858,诊股)(000858.SZ)一度跌超2%。

  12月25日下午,一名北京的私募基金经理对时代周报记者表示,白酒估值已处高位,尤其三、四线的白酒股已透支了未来3年到5年的业绩,未来不排除继续调整的可能,白酒股的估值会持续分化,白酒龙头相对会有不错的表现。

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