「中印在莫斯科会晤」华安基金杨明:聚焦【优势企业】再造一只长跑型精品基金

「中印在莫斯科会晤」华安基金杨明:聚焦【优势企业】再造一只长跑型精品基金

作者:中印在莫斯科会晤 |  时间:2020-12-30 |  浏览:4 |  0 条评论

「中印在莫斯科会晤」华安基金杨明:聚焦【优势企业】再造一只长跑型精品基金

《神雕侠侣》年,杨过第一次来到剑陵,在那里埋葬了他人生不同阶段的四把剑:从弱冠前的剑,“凌厉有力,所向披靡”,到40岁的钝重剑,“重剑无锋,大技不工”。

几百字反映了各行各业的生活实践。年轻时利用机会争强好胜,锋芒毕露,中年时豪爽却势不可挡。

基金圈还有杨明,华安基金(——)这样的人,投了十几年的价值,拿了七个奖杯认证,70万投资人追随,净资产委托。

杨明很少接受媒体的采访。我试图根据杨明多年的业绩、职位分布和投资特点来探索他的投资方式。

价值投资,练好自己的“金钟罩”

杨明是中央财经大学的研究生,在银行业和有20年的从业经验。2004年,他加入华安公司工作了16年。这种在市场上经历过多轮震荡的人,特别害怕规则和风险。

杨明大概在2015年写的一篇文章中提到,他的投资理念是价值投资,并不神秘。有两个关键点:护城河和安全边际

什么是护城河?选择和经营业绩突出、可持续性强的优秀企业。估值被低估的时候安全边际?买什么,就算估值以后修不了,也能赚到业绩增长的钱。

杨明根据行业属性将他选择的优势企业分为三类:周期性增长、稳定增长和创新性增长。为了更直观的理解杨明的投资逻辑,我们选择了管理时间最长的华安战略优先组合。参考其第三季度报告不难理解:

周期性增长:长期增长,但经营情况与经济周期密切相关。比如管理优秀,竞争力强的银行,房地产公司。

稳定增长:行业波动与经济周期相关性弱,爆发力可能不强,但稳定性好。比如领先的餐饮公司,家电,医药,生物公司。

创新和增长:通过自身产品和商业模式的创新来推动需求的增长。比如有创新能力的传统领导者,可以引领行业的发展。

由此可见,华安战略优先的前10名重仓股城市基本都是行业龙头或竞争力较强的企业,避免了单一风格和行业集中的组合,保证了收入来源的多样性和稳定性。

表:华安战略在基金2020年第三季度报告中优先考虑前十名重仓股

资料来源:基金定期报告

打造一个不怕震荡的长跑精品基金

我们选择了杨明管理时间最长、最能体现其投资实力的产品【华安战略优先组合】,进行业绩回溯。数据显示,杨明的仓位管理风格从2013年6月5日开始一直是大盘均衡。截至2020年9月30日,管理时间已达7年,期间收益率高达268.61%,相当于年化收益率23.21%。

通过收益回测发现,如果你在任何时候购买基金,并在杨明管理期间持有三年,100%将获得正收益,中值收益将达到65%。

自从杨明管理以来,购买【华安战略优先组合】的收入发生了变化

数据来源:截至2020年11月30日的风力,

此外,我还找出了【华安战略优先组合】的增长曲线,并与同期的沪深800、业绩基准和创业板指数进行了对比,发现在杨明开始接手的前两年,这个基金的业绩一直没有错,市场一般。然而,自2016年以来,基金的表现一路胜出,连续四年超过表现基准,越来越多的阿尔法收益超过了市场。

来源:风截至2020年第三季度末,

由此可见,杨明管理的【华安战略优先组合】已经走出了震荡的“平静”,没有了对市场的恐惧。2015年牛市引爆时,市场高喊“5000点只是起点”,创业板指出,半年内收益率从50%飙升至250%。众所周知,下面这些东西,涨的多快就跌的多快。创业板指的是迅速回归估值理性,很多投资者“关灯吃面条”。而杨明当时的产品保持了相对较小的波动,然后实现了业绩同比增长。

试想一下,如果你在市场最疯狂的时候抛弃了“慢但够远”的基金,杨明,转而追求热点,最后会不会怪自己目光短浅,贪得无厌?

华安基金:

深度投资研究系统帮助杨明重建长跑基地

在追求长期成功的道路上,杨明走在他服务了16年的华安基金,投资研究平台的后面。

华安基金深信“基于深入研究的投资是可以成功的”,建立了自上而下、全覆盖的研究体系,以集团体系模式促进了循环集团、消费集团、TMT集团和先进制造集团之间的充分沟通,保证了行业基础研究的全面性和选股的多样性。

在投资方面,根据产品和投资经理的风格和特点,公司分为四个投资组(价值组、增长组、稳定组和平衡组)。这种分组的优势在于,内部可以匹配基金经理的超额回报能力,外部可以匹配投资者对具有无风险回报特征的产品的需求。当不同风格出现时,华安基金主动股权投资团队可以为投资者提供比市场更好、更优秀的基金。阳明是价值集团的代表人物之一。

华安基金,首席投资官翁启森一再强调,一个好的投资研究平台必须是多元化的,能够适应不同的投资风格。同时,通过塑造良好的投资和研究文化,搭建强大的研究平台,可以最大限度地发挥投资和研究团队所有人的智慧。

华安投资研究团队将凭借一贯的价值观和高效的投资研究结构,打造优势互补的“投资长跑军团”,努力为投资者带来更好的投资体验。

12月21日,杨明将再次启航,发行新的【华安优势企业混合】(代码:A类010787;c类010788),在具有长期增长逻辑的行业中选择优势企业,在有效控制风险的基础上,努力为投资者带来良好的中长期回报。

7年内超过20%

的历史业绩+深度投研平台加持,【华安优势企业混合基金】能否成为【华安策略优先混合】之后,又一只长跑精品基金,真是令人期待!

  (CIS)

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