「最新医疗器械」永煤事件问责拉开序幕?海通证券突然发声:积极配合调查开展自查自纠,四大业务线相关责任人被处分

「最新医疗器械」永煤事件问责拉开序幕?海通证券突然发声:积极配合调查开展自查自纠,四大业务线相关责任人被处分

作者:最新医疗器械 |  时间:2020-12-31 |  浏览:16 |  0 条评论

咏梅违约引发的信用债券市场整顿浪潮逐步深入推进。

12月20日晚,海通证券(报价600837,股票咨询)突然在公司官网发表文章称,海通证券积极配合交易商协对中国银行市场的调查(报价601988,股票咨询),公司对其业务运营进行了认真的回顾和反思,立即采取了相关整改措施,加强了在学习,的培训,进一步调查和填补了业务流程中的空白,完善了相关内控措施,提高了规范运营水平。

永煤事件问责拉开序幕?海通证券突然发声:积极配合调查开展自查自纠,四大业务线相关责任人被处分

对违反行业自律规则和公司相关规定的责任人,北京市债券财务部总经理夏昆、固定收益部总经理董力、海通资产管理副总经理张士军、海通期货副总经理姚红等给予警告、通报批评等处分,并给予经济处罚。

咏梅违约后,信用债券市场违规发行等问题引发关注监管11月18日,交易商业协会公布,海通证券有限责任公司及其相关子公司涉嫌协助发行人违规发行债券,涉嫌操纵市场等违规行为,涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具、交易所市场企业债券。

永煤事件问责拉开序幕?海通证券突然发声:积极配合调查开展自查自纠,四大业务线相关责任人被处分

咏梅违约的后果尚未结束

咏梅煤业的违约给债券市场带来了严重的冲击。永城煤电债务违约事件发生后,不仅造成了永城煤电及其持有的股东豫能化工集团债券的交叉违约,还迅速在债券市场蔓延恐慌,从银行间市场蔓延至交易所市场,一级市场大量解约,二级市场债券折价抛售,基金净值大幅下跌

据中信证券12月18日的一份研究报告(报价为600030)显示,国有企业违约首先在机构内引起巨大反响,不仅是债券投资者,股票和商品投资研究机构也开始在关注,分散信用风险,甚至信用和信托体系也受到一定程度的冲击。

情绪最终体现在一级市场和二级市场。在违约的短时间内,大量信用债券被取消,尤其是一些地区和行业的相关债券受到的冲击更为明显。

随着违约的爆发,信用利差开始扩大。自10月份以来,3年期美国国债的息差一直保持在40个基点,3年期美国国债的息差保持在120个基点左右。事件发生后,信用利差迅速拉大,低等级高收益债券被机构大量清仓,虹桥、苏宁等实体在危机下开展债券回购业务。自11月21日金融稳定委员会会议以来,利差有所放缓,但抛售潮并未停止。中信证券表示,3年期AAA债券和3年期AA债券的息差分别达到了55bp和176bp,比事发前分别宽了12bp和44bp。

“近几年违约主体从私企到国企,从蚂蚁到大象。”中信证券在研究报告中指出,自2017年以来,上升新增违约实体的总资产和国有企业违约规模比例大幅增加。今年下半年以来,共有12家国有企业实际违约或展期,本期债券余额合计1149.27亿元。华晨、紫光等大型国企事件屡屡发生,国企隐忧成为现实。“大到不能倒”的论调和“政府捂底”的信念正在被重塑。许多中介机构的风险敞口

咏梅违约后,信用债券市场的非法发行导致关注,监管机构和许多中介机构面临风险,并受到监管机构的调查。11月12日,交易商会对咏梅控股等相关机构发起自律调查。

11月18日,交易巴士

11月30日,在对相关企业进行自律调查期间,交易市商业协会获悉,东海基金管理有限公司涉嫌为发行人非法发行债务融资工具提供便利,涉嫌操纵市场等违规行为。根据《银行间债券市场自律处分规则》,交易商会将对东海基金管理有限公司进行自律性调查.

12月4日,交易商会发布了新的《非金融企业债务融资工具主承销商尽职调查指引》号,督促承销主要商户尽职尽责,有效加强了承销主要商户的自律管理。

新的调查准则体现了三个方面:第一,明确了承销主要商人的责任,进一步明确了承销主要商人的责任界限。督促主要承销商人坚持职业道德,勤奋,诚实守信。尽职调查工作的开展是评估承销主营业务是否从事债务融资工具业务的重要依据。


  第二,丰富尽职调查内容,细化各项工作要求。


  第三,增设自律管理和自律处分等内容。新设专门章节,对主承销商在尽职调查过程中违反自律规则的不同情形,分门别类采取不同程度的自律管理或自律处分措施,加大对违规行为的惩处力度。


  加强信用违规违法行为处理,夯实信用市场基础的信号也在不断释放。12月14日,中央纪委国家监委网站披露,近日,知名评级机构东方金诚国际信用评估有限公司原总经理金永授、东方金诚江苏分公司原总经理崔润海被“双开”,涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉,所涉财物随案移送。


  更早之前,11月21日金融委召开第四十三次会议,研究规范债券市场、维护债券市场稳定工作。


  市场逐步好转


  有市场人士认为,虽然违约给市场带来惨烈教训,但是风险暴露之后,市场发展有望进一步往良性状态靠拢。


  “尽管我们对明年的违约率不乐观,我们也可以看到正面的信息越来越多,债券违约处置在提速且处置的手段更加灵活和多元化,债市正往一个良性的方向发展。”光大证券(行情601788,诊股)分析师张旭表示,未来债券违约会更常态化的出现,但所引发的违约风险会以更市场化的手段加快化解和出清。


  张旭认为,违约处置的手段越来越多,违约处置的效率越来越高。目前,债券违约处置在制度层面已经有了一个统一的框架准则和法律依据,这也为防范化解债券违约风险和保护持有人合法权益开辟了一条有效路径,大大降低了投资风险。债券市场基础设施逐步完善,外汇交易中心、沪深交易所、北金所均搭建了违约债券转让平台,该类平台的发展提升了违约债券的流动性问题,利于债券违约风险的出清。随着特定债券的转让机制的成熟,在出清债券信用风险的同时亦有利于发展高收益债市场,给不同风险偏好的投资者提供有价值的投资机会。


  中信证券认为,近期国企违约事件后,债券市场开始了自上而下的反思与补救。一是监管层展开了雷厉风行的调查与整改。金稳委重磅发声同时,涉嫌逃废债的主体受到监管调查。此外,本次事件暴露的评级虚高问题也受到监管关注。二是相关发行人进行了大量的补救措施。以山西省为代表的数个省份重磅发声维稳债市,并针对国企风险采取切实应对方案。以苏宁、宏桥、阳光城(行情000671,诊股)为代表的高收益债民企发行人进行了债券购回操作,以实际行动传递信心。三是金融机构对风控进行了加强。能源型国企违约导致债市巨震,关键是投资者过度的国企信仰使事件大超预期。


  事发后,机构大多收紧了风控措施,对入库主体的信用风险进行了普遍的摸排,也客观上导致了信用利差的上行和信贷的收紧。通过各方经验教训的总结,或许此事件将成为债市长期健康发展的重要节点。


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